彭麗君
聯席董事
申銀萬國證券(香港)有限公司
  •   聯儲局議息結果出爐,一如市場預期刪除「耐性」一詞,同時大幅調降增長,及將今年底利率預測由1.125厘下調至0.625厘,刺激美股大升。聯儲局明言將在就業市場進一步改善,以及對通脹率回升至2%有合理信心後,才會開始加息。   議息聲明公佈後,美元明顯轉 ...... 查看更多

     

    聯儲局議息結果出爐,一如市場預期刪除「耐性」一詞,同時大幅調降增長,及將今年底利率預測由1.125厘下調至0.625厘,刺激美股大升。聯儲局明言將在就業市場進一步改善,以及對通脹率回升至2%有合理信心後,才會開始加息。

     

    議息聲明公佈後,美元明顯轉弱,美國10年債息大幅下跌。目前美元階段性升值結束,人民幣匯價反彈,有利海外資金流入港股。另外,中國人行增量續作MLF(中期借貸便利)五千億元人民幣「放水」,以及改革政策陸續出臺提振市場氣氛,刺激昨日A股續創7年新高。儘管本月還有一批新股,IPO審核節奏明顯加快或對資金面有所影響,預料不妨礙A股繼續看好。在海外和國內都向好,港股有機會繼續向上挑戰25000點。

     

    目前階段可以買入的股票,首推內險。去年七月份國務院公佈《保險國十條》,國家訂下新保險業務指標,人行先後於去年十一月及今年二月減息,加上A股去年底持續走高,此三大因素支持下,再配合默默進行改革的內地保險公司,其投資收益和保費收入等增長持續可期待。週四平保(2318)將公佈業績,市場預期集團去年純利中位數為404.47億元人民幣(下同),較2013年的281.54億元升四成,且看其業績能否達標,並帶動其他內險股再起飛。

     

     

    另外,筆者對內地券商暫時比較觀望。儘管A股上升,對內地券商帶動作用,行業業務擴展和競爭將越加激烈。繼內地第四大券商廣發証券通過上市聆訊後,華泰證券(HTSC),國聯證券等排隊來港上市,選擇多了。而行業融資需求依然,昨日海通(665)先公佈折讓逾三成供股籌最多90億,未來無論是專注國內或者海外業務的券商需要的依然是資金,較為穩重的選擇相信是剛剛公佈了集資的吧。

     

  • 新的一年,筆者在此向各位讀者和投資者羊年身體健康,低買高沽,出入平安,年頭到年尾都是喜氣洋洋。   港股農曆假期復市後,週邊漲勢不斷下,支援港股高位波動。不過A股週三復市未能收紅盤,令港股也暫時只能對著25000點的關卡望門輕歎。   筆者在1月底時, ...... 查看更多

    新的一年,筆者在此向各位讀者和投資者羊年身體健康,低買高沽,出入平安,年頭到年尾都是喜氣洋洋。

     

    港股農曆假期復市後,週邊漲勢不斷下,支援港股高位波動。不過A股週三復市未能收紅盤,令港股也暫時只能對著25000點的關卡望門輕歎。

     

    筆者在1月底時,指出人民幣貶值會是首季度比較明顯的趨勢,留意出口類別股份,例如紡織和航運股。年初至今人民幣貶值了大約0.8%,去年全年下跌了2.4%,創下2005年以來人民幣最大的單年跌幅。人民幣貶值,加上內地經濟疲弱,監管對股市加槓桿態度依然審慎,令投資內地股市吸引力稍減。不過機會和風險並存,紡織股例如互太(1382)和天虹紡織(2678)趁著人民幣貶值因素和油價下跌,股價破頂,後者午後大幅飆升,暫時見最多升24.7%。

     

    展望三月內地「兩會」將召開,預期「兩會」相關題材,包括國企改革、自貿區、一帶一路及新能源汽車概念,民生和環境保護問題,例如如何改善城市空氣污染的難題,也將成為兩會焦點。如果讀者覺得太多概念,難以下手,可以考慮傳內地正研究合併國內的油企作短線部署,市場分析合併機會不大,但經歷油價下挫的洗禮,目前股價具有相對安全空間。

  • 上證指數一直在3100-3400區間震盪約個月,投資者對於牛市的判斷會否而動搖?看國內和海外客戶反應,還是偏向樂觀。儘管內地金融系統打貪盤查的情況未停,民行、京能前高層受查,中證監、中保監等頻頻檢查兩融業務,股市波動性固然增加,但事情還是會過去,相信仍處於阿爺「十年一遇慢牛已形成 ...... 查看更多

    上證指數一直在3100-3400區間震盪約個月,投資者對於牛市的判斷會否而動搖?看國內和海外客戶反應,還是偏向樂觀。儘管內地金融系統打貪盤查的情況未停,民行、京能前高層受查,中證監、中保監等頻頻檢查兩融業務,股市波動性固然增加,但事情還是會過去,相信仍處於阿爺「十年一遇慢牛已形成」的節奏中。

     

    另外,內地經濟數據欠佳,1月份中國官方製造業PMI降至49.8,弱於預期,去年12月份為50.1,這是2012年9月份以來該指數首次降至50以下。上輪2011年降準就是由PMI低於50觸發的。

     

    上周公佈的數據顯示,財政收入降至二十餘年新低,同時人民幣貶值引發資金外逃,導致12月外儲大幅下滑。市場普遍認為內地有注入流動性、降息或降準的需要,只是時間上本季度或下季度。

     

    如果調整完成,究竟除了吸納內地指數相關的ETF,還有什麼可以買或者可以不至於跑輸得太慢的?相信中資保險股,本港證券股是主力,醫藥,互聯網,新能源板塊,航運股,盈利機會比較高,也可以吸納。

     

    筆者彭麗君為申銀萬國證券(香港)有限公司聯席董事,證監會持牌人

  • 儘管外圍寬鬆政策不斷,除了上周歐洲央行決定從3月起每月購買600億歐元國債,昨日新加坡突降坡元匯率浮動區間,恒指和上證分別面對25000點和3400點心理關卡,高位牛皮。   判斷市場方向好重要,短線而言,人民幣貶值,中證監將展第二輪兩融業務檢查,加上農曆新年長假期 ...... 查看更多

    儘管外圍寬鬆政策不斷,除了上周歐洲央行決定從3月起每月購買600億歐元國債,昨日新加坡突降坡元匯率浮動區間,恒指和上證分別面對25000點和3400點心理關卡,高位牛皮。

     

    判斷市場方向好重要,短線而言,人民幣貶值,中證監將展第二輪兩融業務檢查,加上農曆新年長假期在即,國內有投資者獲利回吐,對中資股構成壓力。其實人民幣貶值,對中國來說有利也有不利。利在於刺激出口,保經濟增長;但是中國經濟下行,加上減息預期,加速資金外流,將延誤內地一直想做的人民幣國際化步伐。如人民幣貶值幅緩和,且在10%以內,對市場來說仍是可控範圍之內,对股市的冲击不会太大。至於已經預演的兩融業務檢查和長假期前效應,也只是令中資股暫時封頂藉口。

     

    市場普遍認同該輪內地升勢屬於人為,由藍籌股值修復帶動上揚,非內地經濟如何了得。所謂沒有不調整的市,如投資者相信成事在人,內地改革牛市將持續,

    不妨看位,重點吸納內地金融藍籌股。資金在藍籌轉弱的時候也悄悄轉了調,有資金已經轉到中小盤,和醫藥,新能源等高增長股份上,等候其修復股值的機會。另外人民幣貶值也許是首季度比較明顯的趨勢,大家可以把握機會炒作出口紡織股和航運股等

     

    筆者彭麗君為申銀萬國證券(香港)有限公司聯席董事,證監會持牌人

  • 2015年1月21日   水漲船未高   本文為首篇在峰投所投的文章,先分享對目前對股市行情看法。   自滬港通開通後,港股更緊貼A股的情緒化不需太多筆墨。本週(1月19日)受累中證監出手打擊融資融券,上證綜指挫260點或7.7%,期指全 ...... 查看更多

    2015年1月21日

     

    水漲船未高

     

    本文為首篇在峰投所投的文章,先分享對目前對股市行情看法。

     

    自滬港通開通後,港股更緊貼A股的情緒化不需太多筆墨。本週(1月19日)受累中證監出手打擊融資融券,上證綜指挫260點或7.7%,期指全線觸及跌停,為上市以來首次,實屬罕見,內地投資者稱為「119大慘案」可見其慘烈。國指跟貼內地,曾瀉810點,恒指也曾急瀉超過500點。當晚中證監急忙澄清,進一步規範內地證券行的融資融券並非要打壓股市,只需两日中港兩市快速收復大部分失地,周三A股的升幅更創5年最大升幅。

     

    短期A股要面對監管方面家長式整頓,把連升10周的狂牛引導向為一隻有質素的「慢牛」,也初步見成效,起碼兩融跌破1.1萬億,「槓桿市」稍微降溫。該輪A股調整是否完成?我們要警惕,如A股在今次調整之後立馬掉頭向上或將來行情過分熾熱,「有形之手」可能再度伸出,打擊炒風;阿爺指引,不希望A股太快太急,要留些(幻想)空間給外資參與。反正,炒股救國任重道遠,國策必小心護航,投資者對後市不要輕易失去信心。

     

    事實上,週一大整頓對港股有推動作用,起碼令部分理性投資者更加積極螞蟻搬窩般把資金搬往對A股有大折讓的H股。另一方面除了美國有加息壓力之外,全球爭相進行「寬鬆總動員」。家家有本難念的經,但大體面對兩個問題:一是經濟整體動能不足,增長前景趨弱;二是油價暴跌後,全球很多國家都同時面對著巨大的通縮風險。

     

    中國、丹麥、土耳其、印度等一個一個央行排隊減息,瑞士意外放棄三年之久的瑞郎兌歐元上限政策。市場認為歐洲央行快將會宣佈債券購買計畫,中國一季度環比增速仍將面臨下行壓力,未來仍有放鬆政策出臺可能性。可預見全球各國央行競相寬鬆,更多新興市場國家央行可能會進行貨幣政策的調整。無論國內國外,熱錢不缺,一直呆滯的港股仍處於水漲船未高的階段,大家努力儲南方A50ETF(2822),恒生H股ETF(2828),盈富基金(02800)是錯不了的大方向。