岑智勇 Sam Sam
高級策略師
南華金融集團
  • 昨天恆指低開低走,全日波幅 428點。恆指收報 30440.17點,跌284.98點或0.93%,成交金額 960.97億元。國指收報 11950.7點,跌84.93點或0.71%;上證收報 3044.16點,跌5.64點或0.18%。三項指數都下跌,以恆指表現較差。 &nbs ...... 查看更多

    昨天恆指低開低走,全日波幅 428點。恆指收報 30440.17點,跌284.98點或0.93%,成交金額 960.97億元。國指收報 11950.7點,跌84.93點或0.71%;上證收報 3044.16點,跌5.64點或0.18%。三項指數都下跌,以恆指表現較差。

     

    恆指呈2連陰走勢,最低跌至30349.96點,創5月31日以來低位,並補回6月4日出現之上升裂口。MACD快慢線差距由正轉負,走勢轉弱。全日上升股份 507隻,下跌 1096隻,整體市況偏淡。

     

    歐洲央行議息後,宣布維持利率不變,並維持到至少2019年夏季。歐洲央行將從今年12月底起結束購債,最後三個月每月資產購買規模從300億歐元降至150 億歐元。歐洲央行總裁德拉吉在新聞發布會上表示,下調2018年GDP增長預估至2.1%,上調通脹前景;但央行未討論何時上調利率。

     

    IMF警告稱,美國的財政刺激會給全球經濟帶來風險,減稅和提高公共開支可能加劇通脹並推高美元匯率。鑒於財政刺激措施, 聯儲局「需要加快升息」。美國5月零售銷售創6個月來最大增幅,優於市場預期,反映經濟持續增長。美國上周首次申領失業救濟人數減少4,000至21.8 萬,低於預期。

     

    美股三大指數向好,今早亞太股市向好,夜期及ADR上升,料恆指可高開,但若未能上破50 SMA (約30629),指數或會調頭回軟,尾市添波動。

     

    個股介紹:

     

    國泰航空(0293) 表示國泰並無完全轉型廉航的打算, 但亦一直取長補短,以面對市場競爭。此外,近期油價反彈,料可降低集團在燃油對沖的虧損。

     

    集團現價周息率為0.361%。股份上日收報 13.86元,上望 15.5元,止損設於 13.56元。

     

     

    岑智勇

    南華金融集團高級策略師

     

    權益披露:

    分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

     

  • 昨天恆指低開低走,全日波幅 335.47點。恆指收報 30725.15點,跌377.91點或1.22%,成交金額 844.29億元。國指收報 12035.63點,跌170.94點或1.4%;上證收報 3049.8點,跌30點或0.97%。三項指數都偏軟,以國指表現較差,主要受內銀 ...... 查看更多

    昨天恆指低開低走,全日波幅 335.47點。恆指收報 30725.15點,跌377.91點或1.22%,成交金額 844.29億元。國指收報 12035.63點,跌170.94點或1.4%;上證收報 3049.8點,跌30點或0.97%。三項指數都偏軟,以國指表現較差,主要受內銀板塊拖累。

     

    恆指以陰燭收市,失守100 SMA、10 SMA及20 SMA,最低跌至30668.26點,補回部分在6月4日出現之上升裂口,料下一個目標為6月3日高位30581.12點。MACD快慢線差距進一步收窄,若後市續弱,有機會由正轉負。

     

    《華爾街日報》報道,美國計畫對中國商品加征關稅,最早可能周五宣布,但決定尚待特朗普的最終批准。中國央廣報道,國務院要求進一步擴大進口,支持日用消費品等民生需求品進口。這意味著內地本土消費品或會面臨更大競爭,料消息利淡相關板塊。

     

    煤炭運銷協會表示,中國據悉將放寬對煤炭進口的部分限制,尤其是電廠用煤。料消息利淡煤炭板塊,利好火電板塊。

     

     

    美國聯儲局一如市場如期,在議息會議後加息25個基點,是今年內第二次上調利率。會後聲明刪除了此前有關主要利率將在「長期」水平之下「維持一段時間」的表述,聯儲局主席鮑威爾表示,經濟表現非常好,失業率和通脹率都處於低位,加息過慢或過快都可能有害。市場解讀為鮑威爾發出偏鷹派信號,預料今年加息次數將會增至總共4次。

     

    受消息影響,美股三大指數下跌,今早亞太股市下跌,夜期上升但ADR下跌,兩者背馳,料恆指早市較反覆,支持參考為50 SMA (約30622)。另,歐洲央行周四將召開貨幣政策會議,可能宣布結束購債計劃,料會為午後市況添變數。

     

    個股介紹:

     

    龍湖地產(0960)的主要業務為在中國從事物業開發、投資及管理業務。

     

    集團在截至2018年5月的累計實現合同銷售金額人民幣761.2億元,同比上升0.49%;合同銷售面積485.7萬平方米。五月單月實現合同銷售金額人民幣175.3 億元,合同銷售面積112.0萬平方米。在5月份,集團在西部、環渤海、長三角、華中及華南分別錄得46.7億、33.6億、67.4億、2.3億及25.3億元人民幣的合同銷售金額。集團是鮮有的內房企業能取得全投資級部的信用評級。

     

    參考彭博數據,集團預測市盈率為 9.75倍,周息率 4.04%。股份上日收報25.6元,上望30元,止損設於24.6元。

     

     

     

    岑智勇

    南華金融集團高級策略師

     

    權益披露:

    分析師岑智勇(CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

     

     

  • 從近期公布的內房營運數據看來,可見今年內房板塊的銷情仍然不俗。在內地房地產行業持續發展的同時,隨著人民的生活水平提高,也帶動了周邊的服務需求,例如是物業管理。物業管理主要是為物業提供增值服務的行業,包括建築物內的勞務與服務,是一個勞動力集中的行業。相對於物業發展的重資產,物業管理 ...... 查看更多

    從近期公布的內房營運數據看來,可見今年內房板塊的銷情仍然不俗。在內地房地產行業持續發展的同時,隨著人民的生活水平提高,也帶動了周邊的服務需求,例如是物業管理。物業管理主要是為物業提供增值服務的行業,包括建築物內的勞務與服務,是一個勞動力集中的行業。相對於物業發展的重資產,物業管理是一個輕資產行業。

     

    物業管理是一個依附物業而生的行業,當服務對象越,服務面積越廣,則意味著公司的收入越多。近年有越來越多從事物業管理業務的企業在香港上市,不少更是從物業發展商分拆出來,漸漸形成一個新的板塊。

     

    不過,由於物業管理是一個輕資產的行業,相關上市公司的市值都偏小,市值在50億以上的選擇不多,就只有4間。若以股東回報率(ROE)角度去看,以中海物業(2669)的ROE最高,達36.67%,惟該公司的負債比率 (Financial Leaverage)達4.03倍,遠高於同業。雖然高負債有助推高ROE,但也反映了其ROE的質素平平。

     

    若以邊際利潤(Profit Margin)角度去看,以彩生活(1778)最高,其邊際利潤達19.69%。彩生活的主要業務為物業管理服務、社區租賃及工程服務。在三項主要業務當中,以社區租賃、銷售及其他增值服務的分部溢利最高,達人民幣2.18億元,佔2017財年分部溢利總額約42.9%,而2016年則佔約30.2%。

     

    在截至2017年12月31日,集團的平台服務面積約900.2百萬平方米,較去年同期約769.5百萬平方米增加約130.7百萬平方米。同期,集團的管理合約及顧問服務協議的建築面積達到436.0百萬平方米,管理和諮詢服務合約的住宅社區達到2,384個,分別同比增長10.3%和1.9%。其中計算收益的建築面積達到293.6百萬平方米、社區數量達到1,926個。集團管理項目遍佈中國222個城市及新加坡,實現了合約建築面積的快速擴張。

     

    集團還開發了「彩生活住宅」以「房屋+服務」的銷售模式得到開發商與業主的認可,累計與41家開發商達成戰略合作協議,在全國67個城市全面鋪開,幫助開發商加快新房銷售速度。集團另開發了「彩生活車位」產品,在加速去化的同時,也幫助開發商盤活原有存量的車位資產。截至2017年12月31日,「彩生活住宅」+「彩生活車位」產品累計完成銷售10,057套,同比增長122.8%。總體而言,在2017財年,集團錄得收益人民幣16.287億元,增長21.4%;股東應佔溢利人民幣3.21億元,增長70.8%。

     

    參考彭博數據,彩生活的預測市盈率為15倍,低於行業平均的22.5倍,估值算是吸引。集團現價市賬率(PB)為4倍,也低於其他上市的同業。對物業管理板塊有興趣的投資者,不妨多加留意。

     

    -       筆者為證監會持牌人士,不持有上述股份

     

     

    岑智勇

    南華金融集團高級策略師

     

    權益披露:

    分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

     

     

  • 恆指昨天低開後走勢反覆,全日波幅 297.89點。恆指收報 31103.06點,升39.36點或0.13%,成交金額 877.31億元。國指收報 12206.57點,升34.54點或0.28%;上證收報 3079.8點,升27.02點或0.89%。三項指數都向好,以A股走勢較佳。 ...... 查看更多

    恆指昨天低開後走勢反覆,全日波幅 297.89點。恆指收報 31103.06點,升39.36點或0.13%,成交金額 877.31億元。國指收報 12206.57點,升34.54點或0.28%;上證收報 3079.8點,升27.02點或0.89%。三項指數都向好,以A股走勢較佳。

     

    恆指以陽燭收市,繼續呈「陀螺」形態,觀望味濃。MACD快慢線正差距收窄,市況略轉弱。全日上升股份 768隻,下跌 781﹐整體市況略淡於大市。

     

    中國取消QFII和RQFII本金鎖定期,允許開展外匯套期保值,取消QFII資金匯出20%比例要求,QFII可委托托管人辦理相關資金匯出。料措拖能便利外國投資者將中國境內匯出國外,有助她們進行資產配置、派息和分派等操作,相信可以吸引更多外資進入A股市場,長遠利好A股發展,港股也有望受惠。

     

    美國啟動對中國內地和台灣鋼制丙烷氣瓶的反傾銷調查,同時調查中國的生產商是否收到不公平的補貼。料消息或影響液化石油氣相關板塊。

     

    特朗普與金正恩會晤後表示,美國將暫停在朝鮮半島的軍演,但沒有承諾減少美國在朝鮮半島的駐軍。然而,金正恩並無明確表示將會實現「朝鮮半島徹底無核化」。會議結果難免令人覺得朝鮮佔了上風。美股三大指數向好,今早亞太股市個別發展,夜期及ADR下跌,料恆指走勢偏軟,支持參考為 10 SMA (約30900)。

     

    個股介紹:

     

    合景泰富(1813)的主要業務為中國一家大型物業發展商,除廣州外,其業務還拓展至蘇州、成都、北京、天津、上海、南寧、杭州、海南、佛山、南京及合肥。

     

    在2018年5月,集團預售額為人民幣56.01億元,與去年同期相比增加44.2%。 集團預售建築面積約為354,000平方米,與去年同期相比增加74.4%。今年首五個月,完成預售金額256.09億元,相當於全年銷售目標650億元的39.4%。

     

    參考彭博數據,集團預測市盈率為 6.94倍,周息率 5.03%。股份上日收報12.7元,上望14.22元,止損設於8.55元。

     

     

    岑智勇

    南華金融集團高級策略師

     

    權益披露:

    分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

     

  • 昨天恆指高開高走,全日波幅 235.46點。恆指收報 31063.7點,升105.49點或0.34%,成交金額 773.76億元。國指收報 12172.03點,升6.24點或0.05%;上證收報 3052.78點,跌14.36點或0.47%。港股走勢優於A股。   ...... 查看更多

    昨天恆指高開高走,全日波幅 235.46點。恆指收報 31063.7點,升105.49點或0.34%,成交金額 773.76億元。國指收報 12172.03點,升6.24點或0.05%;上證收報 3052.78點,跌14.36點或0.47%。港股走勢優於A股。

     

    恆指以陽燭「陀螺」收市,收市水平重上10 SMA、20 SMA及100 SMA,惟成交及波幅收窄,觀望味濃。若與前交易日走勢一併參考,則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD快慢線正差距收窄,走勢略轉弱。全日上升股份798隻,下跌765隻,整體市況未如指數般強。

     

    《經濟參考報》引述多位專家報道稱,此次中國央行大概率跟隨聯儲局「加息」。《中國證券報》引述市場人士報道稱,中國央行維護流動性平穩意圖未變,年中流動性收緊可能不大。料消息對A股市場影響為中性偏好。

     

    伊拉克表態反對增加原油供應,在OPEC準備下周開會之際,此舉令沙地阿拉伯的增產計畫面臨更大阻力。料消息利好油價。

     

     

    IMF總裁拉加德表示,籠罩全球經濟的陰雲「日漸黑暗」,隨著主要工業國加大貿易戰威脅,全球經濟面臨的風險正在上升。

     

    美國總統特朗普和朝鮮領導人金正恩於今天在新加坡進行美朝峰會,雙方將會共進午餐,料事件或會對市場產生不明朗因素。美股三大指數向好,今早亞太股市向好,夜期及ADR向好,料恆指可高開,但早市十分波動,在31200水平爭持,午後走勢偏淡。

     

     

     

    個股介紹:

     

    華潤水泥(1313)的主要業務為於中國從事生產及銷售水泥、熟料及混凝土產品。

     

    集團發出盈利預喜,預計截至2018年6月30日止6個月的股東應佔溢利,將較2017年同期顯著增加,主要原因為期間内水泥產品售價較高。集團水泥產品於2018年1月至5月的平均售價為 387.4 港元,相對2017年同期的 290.5 港元上升了 33.4%。

     

    集團今早公布以先舊後新方式配售4.5億股(每股9.3元),所得款項淨額估計約為 41.8 億港元,資金將用作發展裝配式建築及骨料業務、償還債務及一般營運資金用途。

     

    股份上日收報10.32元,上望12元,止損設於9.24元。

     

     

     

    岑智勇

    南華金融集團高級策略師

     

    權益披露:

    分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。