麥嘉嘉 Avis Mak
研究部董事
志昇証券
  • 聯儲局結束議息會議,維持利率不變,聯邦基金利率區間保持2.25至2.5厘,符合市場預期。聯儲局有意從今年5月起,將每月縮減資產負債表計劃的美國國債最高減持規模從當前的300億美元降至150億美元,到9月末停止縮表。儲局同時下調今年美國經濟增長預測至2.1%,較12月的預測低0.2 ...... 查看更多

    聯儲局結束議息會議,維持利率不變,聯邦基金利率區間保持2.25至2.5厘,符合市場預期。聯儲局有意從今年5月起,將每月縮減資產負債表計劃的美國國債最高減持規模從當前的300億美元降至150億美元,到9月末停止縮表。儲局同時下調今年美國經濟增長預測至2.1%,較12月的預測低0.2個百分點,核心個人消費開支預測升幅維持2%,而失業率則上調0.2個百分點至3.7%。儲局最新的點陣圖顯示,預計不加息的委員數量達到11人,明年亦只會加息一次。聲明後,據CME美聯儲觀察顯示,美聯儲6月維持利率在2.25%至2.5%區間的概率為85.3%,減息概率為14.7%。

     

    中華煤氣(3)全年盈利93.13億元,按年增長13.22%,主要受本港及內地業務增長帶動,期內營業額增20.3%,至390.7億元。倘撇除集團所佔國際金融中心之重估增值,集團稅後溢利錄72.83億元,按年升約4%。煤氣宣佈末期息23仙,連同中期息12仙,全年派息35仙,與2017年同期持平,並維持10送1紅股政策。去年在香港煤氣銷量按年升1.7%至29,550百萬兆焦耳,而全年銷售爐具有28.3萬台,按年升3%。截至去年底,在香港客戶數目達190.8萬戶,按年升1.3%。預計2019 年本港客戶數目將保持平穩增長。內地去年初的冷冬造成氣荒,令港華燃氣(01083)需採購較貴燃氣供應,致利潤水準受壓,不過已與政府談妥,未來再有類似情況,大部分成本將可以轉嫁客戶,消除相關影響。香港燃氣市場是一個高度成熟和穩定的市場,煤氣兩年的不加價承諾將於今年7月底到期,料煤氣費上調緩解成本上漲。煤氣盈利穩健及俱防守性,建議趁調整收集。

     

    志昇証券麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。

  • 中國國家統計局公布的數據顯示,內地1至2月規模以上工業增加值按年5.3%,遜於預期的增加5.6%,亦低於前值6.2%。分產品看,1-2月間,汽車產量爲372.0萬輛,按年下降15.1%,繼續呈現負增長勢態。另外,1-2月份,中國社會消費品零售總額66064億元人民幣,按年名義增長 ...... 查看更多

    中國國家統計局公布的數據顯示,內地1至2月規模以上工業增加值按年5.3%,遜於預期的增加5.6%,亦低於前值6.2%。分產品看,1-2月間,汽車產量爲372.0萬輛,按年下降15.1%,繼續呈現負增長勢態。另外,1-2月份,中國社會消費品零售總額66064億元人民幣,按年名義增長8.2%,符合預期,但低於前值(9%)。固定資產投資按年增長6.1%,符合預期。數據顯示經濟下行壓力仍大,谷基建之下,需求持續回升有隱憂。外部環境不平衡、不確定性比較多,預計上半年政策將著力改善小微企業經營環境、減稅降費穩投資、促進消費,料貨幣政策將維持寬鬆。

     

    金蝶(268)去年總收入按年升22%,至28.09億元人民幣,受惠於辦公室管理軟件及雲服務收入錄得雙位數增長。純利增至4.12億元,按年升33%。綜合毛利率擴大0.2個百分點至81.7%。每股派0.01元股息,低於上一年度的0.013元,按年減少超過20%。金蝶以雲服務為戰略目標,雲業務收入達8.49億元,貢獻總收入30.2%,高於2017年的24.7%。金蝶去年8月推出的「金蝶雲‧蒼穹」已跟華為、中石油(00857)等大企業搭建創新業務平台,推出4個多月間錄得3,980萬元合同金額,收入突破700萬元。另外,旗下「金蝶雲‧星空」則維持跟亞馬遜AWS、華為雲及京東雲的合作關係,去年收入規模增至6.05億元。據IDC統計資料,中國未來三年雲ERP增速保持在40%以上。展望未來,金蝶雲業務收入冀佔比增至六成,成為金蝶盈利增長引擎。中長線看好中國雲行發展,但金蝶股價自年初開始累積升幅不少,短線或需整固,建議等股價調整收集。

     

     

    志昇証券麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。

  • 工作報告中表明要推動創新發展,加上科創板成立,上交所表示,科創板的發行上市審核系統已準備就緒;交易系統亦正改造調整,計劃將於3月底進行全行業全市場聯調聯試,預計5月底準備就緒。科創板有利A股和香港市場合作發展。投策略方面,預期科技軟件股板塊將吸引資金流入,科技股有望跑贏大市。 ...... 查看更多

    工作報告中表明要推動創新發展,加上科創板成立,上交所表示,科創板的發行上市審核系統已準備就緒;交易系統亦正改造調整,計劃將於3月底進行全行業全市場聯調聯試,預計5月底準備就緒。科創板有利A股和香港市場合作發展。投策略方面,預期科技軟件股板塊將吸引資金流入,科技股有望跑贏大市。

     

    金蝶(268)主要從事傳統ERP業務,增長穩健,而過去兩年積極拓展雲服務業務。國內企業上雲政策密度大幅提升,全國20個省市出台了相應政策檔,金蝶積極與地方政府合作推動當地企業上雲,目前入選了全國13個省、16座城市的政府推薦廠商。前三季度公司在湖南省推動“上雲”企業約六千家,湖南省首批上雲標杆企業名單中,金蝶雲占比超過50%。根據IDC統計資料,中國未來三年雲ERP增速保持在40%以上。金蝶雲在實施週期、設備採購、升級服務、資料和系統安全方面有許多的優越性。金蝶雲專注於大中型企業市場,74%為外部用戶,續費率80%用戶粘性高,雲業務亦有助改善公司現金流,雲業務增長理想,料支持股價走勢。

     

    另一科技軟件股金山軟件(3888)旗下金山雲市場份額,成為阿裡雲,騰訊雲,華為雲之後的第二梯隊強者。近幾年,金山雲大力投入技術研發,利用在雲計算、大資料、物聯網、人工智慧、雲安全等全面的雲服務能力,推動智慧政務雲建設。目前,金山雲與小米等合作,正在不斷完善AI生態升級。金山軟件(3888)市盈率6.2倍,可分段收集。

     

    志昇証券麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。

  • 中信國際電訊(01883)公布截至去年底的全年業績,錄得純利9.51億元,按年增長7.9%,每股基本盈利26.7仙。如扣除期內投資物業重估收益,增幅則為11.6%。期內收入94.64億元,主要由於設備及移動電話手機銷售大幅增加所致。當中,電信服務收入按年增長12.6%至71.39 ...... 查看更多

    中信國際電訊(01883)公布截至去年底的全年業績,錄得純利9.51億元,按年增長7.9%,每股基本盈利26.7仙。如扣除期內投資物業重估收益,增幅則為11.6%。期內收入94.64億元,主要由於設備及移動電話手機銷售大幅增加所致。當中,電信服務收入按年增長12.6%至71.39億元。派末期股息每股14.0港仙,連同中期股息每股4.0港仙,全年每股股息為18.0港仙,按年增長12.5%。

     

    集團收入上升主要由於設備及移動電話手機銷售大幅增加所致。集團旗下移動業務收入按年上升54.5%,至36.14億元;互聯網業務收入上升8.1%,至10.97億元;國際電信業務收入按年上升32.7%,至11.56億元;企業業務收入上升10.1%,至29.54億元。

     

    集團推廣光纖寬頻服務,至2018年底,集團光纖客戶數較年初增長12.9%,商業客戶互聯網光纖化比例達 100%(剔出特殊個案後),家居寬頻客戶光纖化比例達 87%。集團4G 用戶總數超過 93.0 萬戶,增長 7.6%,繼續保持市場主導位置。集團在澳門進行 5G 網絡測試,為 5G 時代做好充分準備。集團的財務狀況穩健,現金流充足,現金為10.4億港元,足以滿未來十二個月的財務需求。中信國際電訊全年業績符合預期,業務俱防守性,息率逾5厘,適合中長線投資。

     

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  • 聯想(00992)季績勝預期,首三季錄得盈利為4.78億元美元,2017財年度同期錄得虧損2.22億元;每股盈利為4.02仙。期內,收入增加13.3%至393億元;毛利上升16%,至54.75億元。毛利率增長0.3個百分點,至13.9%。單計第三季度,錄得盈利2.33億元,201 ...... 查看更多

    聯想(00992)季績勝預期,首三季錄得盈利為4.78億元美元,2017財年度同期錄得虧損2.22億元;每股盈利為4.02仙。期內,收入增加13.3%至393億元;毛利上升16%,至54.75億元。毛利率增長0.3個百分點,至13.9%。單計第三季度,錄得盈利2.33億元,2017財年度同期則錄得虧損2.89億元;收入同比增長8%至140.35億元;毛利按年升17.1%,至20.5億元;毛利率同比增1.1個百分點,至14.6%。期內收入及毛利增長,主要由於個人電腦和智能設備業務利潤率穩健增長及移動業務產品組合得到改善。個人電腦和智能設備業務實現收入達107.29億元紀錄新高,佔集團總收入約77%,按年增長達12%;除稅前溢利達5.84億元,增長36%。移動業務自收購摩托羅拉以來首次錄得除稅前溢利。

     

    展望未來,聯想PC業務穩步增長,移動業務料已完成整合,收購摩托羅拉後首次錄得除稅前溢利,而隨着5G新電訊時代來到,相信有更大的發展機會,集團早前已率先推出5G手機,為全球首批上市的5G手機之一。至於數據中心業務,

    收入連續五季錄得雙位數增長,伺服器業務一直在擴大,資料中心業務隨著雲計算和大資料技術的增長,聯想盈利前景趨於正面,估值為2019年預期市盈率18.5倍,現價已到達月初建議的目標價,可繼續持有,目標價上移至8元。

     

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