趙晞文
研究部聯席董事
信達國際控股有限公司
  • 基本面:集團為內地一站式無綫通訊天綫及基站射頻子系統供應商,產銷移動通信覆蓋系統的必需零件,包括天綫系統、基站射頻子系統及覆蓋延伸方案等;集團客戶以中興通訊(00763)、諾基亞西門子網絡和阿爾卡特朗訊為主,今年上半年佔收益比重達51%、14%及13%;以及內地三大電訊營運商,海 ...... 查看更多
    基本面:集團為內地一站式無綫通訊天綫及基站射頻子系統供應商,產銷移動通信覆蓋系統的必需零件,包括天綫系統、基站射頻子系統及覆蓋延伸方案等;集團客戶以中興通訊(00763)、諾基亞西門子網絡和阿爾卡特朗訊為主,今年上半年佔收益比重達51%、14%及13%;以及內地三大電訊營運商,海外市場則以泰國及印度為主。集團2014年上半年業績理想,期內受惠於內地運營商的4G網絡建設以及全球網絡建設需求增長,集團收入按年急升1倍至7.57億元人民幣,當中LTE與TD基站射頻子系統產品分別較按年大幅增加約706%與164%,佔總收入25.4%,集團純利更按年增長482%至4,534萬元,毛利率增加1.4個百分點至22.4%。

    催化劑:隨著內地早前發放FD-LTE(4G)試點牌照予聯通(00762)及中電信(00728),預期電信營運商的資本開支投放速度會有所加快有利集團爭取更多訂單,從而帶動整體業績復甦,毛利率亦具提升空間。

    估值:市場預期集團2014-2016年間盈利年複合增長率28%,現價相當於2015年預測市盈率5.5倍,估值較中興(00763)同期約15.5倍折讓超過50%,惟摩比未來3年的盈利增速較中興為高,鑑於集團營運狀況有望進一步改善,相信會獲市場上調其收入及盈利預測,利好估值獲同步上調。

    技術走勢:股價於保歷加通道底部現初步支持,加上續守去年12月中至今的短期升軌底部上,有利股價完成整固後再試高位,建議趁低吸納。

  • 希臘債務重組有進展,加上國際油價續急升,港股周三(4日)承接外圍升勢裂口高開,曾升穿上周五(30日)高位24,771點,其後高位缺乏承接,並跟隨A股再度回落,大市成交仍不足1,000億,升跌股份比例各佔一半,反映於外圍及內地股市現調整,部分短線資金仍趨向先行獲利,取態審慎。雖然外 ...... 查看更多
    希臘債務重組有進展,加上國際油價續急升,港股周三(4日)承接外圍升勢裂口高開,曾升穿上周五(30日)高位24,771點,其後高位缺乏承接,並跟隨A股再度回落,大市成交仍不足1,000億,升跌股份比例各佔一半,反映於外圍及內地股市現調整,部分短線資金仍趨向先行獲利,取態審慎。雖然外圍及A股近日走勢波動,但港匯大致穩定,反映資金暫未有大舉流出香港銀行體系;滬深兩市近日交投縮量,兩市成交萎縮至不足7,000億元,反映投資者對後市趨於謹慎觀望。

    雖然內地近日面對人民幣滙率走貶、股市去槓桿化持續、新一批約20隻新股預期陸續發行、以及農曆新年臨近資金面趨緊等利淡因素,但人行剛於傍晚宣佈明日起下調所有金融機構存款準備金率50點子,是2012年5月以來再次全面降準,由於是次降準時間早於市場預期,消息公佈後,即刺激夜期急升超過400點,料可刺激港股及A股明早裂口高開,當中內銀、內險及內地券商股可加留意


    技術走勢上,恆指上周先後兩次出現單日轉向「穿頭破腳」利淡信號,並補回上周五(23日)的上升裂口(介乎24,590點至24,727點);恆指仍續企「頭肩底」「頸線」(約24,300點)及20天線之上,後市有望上試去年9月高位25,363點。