黃德几
研究部董事
金利豐證券有限公司
  • 筆克遠東整固後有望再上   筆克遠東(752)主要提供展覽及項目市場推廣服務,並於全球35個城市設有43個辦事處。隨著集團較早前獲選為上海迪士尼樂園提供多種圖像及標識配套,該項目預計將於2015年財政年度底竣工,憧憬集團有望取得環球影城部份項目。另外,目前集團在北京 ...... 查看更多

    筆克遠東整固後有望再上

     

    筆克遠東(752)主要提供展覽及項目市場推廣服務,並於全球35個城市設有43個辦事處。隨著集團較早前獲選為上海迪士尼樂園提供多種圖像及標識配套,該項目預計將於2015年財政年度底竣工,憧憬集團有望取得環球影城部份項目。另外,目前集團在北京及上海的經擴建生產綜合大樓現已全面投入運營,並預計於未來兩年將耗資約7,000萬元建設新綜合廠房,料有助推動定單增長。

     

    截至今年4月底止中期,集團營業額按年上升13.8%至18.85億元,純利升25.6%至1.09億元。期內,展覽及項目市場推廣服務依舊是核心業務,期內分部收入升4.5%至12.98億元,佔總額的69%。品牌標識及視覺識別業務分部亦重拾升軌,收入錄得23.3%的增幅。至於其他兩項分部,博物館、主題環境、室內裝修及零售,以及會議及展覽管理,收入分別增加55.6%和85.3%,至2.04億元和9,800萬元,表現不俗。

     

    最近,集團與馮氏集團及IBM合作,拓展全渠道商業模式研究實驗室「利程坊」。「利程坊」是一所全渠道市場研究實驗室,配備尖端設施,對推動全渠道營銷帶來益處。集團將為「利程坊」打造品牌、體驗式營銷及數碼媒體各個範疇上,由擬訂策略、籌劃以至執行均擔當重要角色,前景值得留意。

     

    走勢上,自9月中於長方形通道橫行整固,STC%K線回升至接近%D線,MACD維持牛差距,整固後有望再上,可考慮1.8元吸納,反彈阻力2.05元,不跌穿1.7元續持有。

     

    金利豐證券研究部執行董事黃德几

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  •     海豐國際(1308)主要提供綜合運輸及物流解決方案,業務集中在亞太地區,目前經營一支由70艘船舶組成的船隊,當中包括35艘自有船舶及35艘租賃船舶,總運力達86,076個標準箱,平均船齡8.6年。截至今年6月底,集團共經營60條貿易航線,覆蓋中日韓 ...... 查看更多

     

     

    海豐國際(1308)主要提供綜合運輸及物流解決方案,業務集中在亞太地區,目前經營一支由70艘船舶組成的船隊,當中包括35艘自有船舶及35艘租賃船舶,總運力達86,076個標準箱,平均船齡8.6年。截至今年6月底,集團共經營60條貿易航線,覆蓋中日韓、港台、越南、泰國等53個主要港口,具有競爭力。隨著中央積極推動「一帶一路」,加上油價持續於相對低位徘徊,有望持續利好集團營運表現。

     

    截至今年6月底止中期,集團純利按年升27.2%至7,094.1萬美元,營業額按年微跌1%至6.51億美元,主要由於海上及陸上物流業務的集裝箱貨運費率及貨運代理費率均降低;毛利率由升12.4%上升至14.4%,表現不俗。期內,受惠航用燃油成本大減,集團銷售成本較去年同期減少約3.2%至5.57億美元。集團在今年5月底,集團與青島港(6198)訂立一項戰略合作協議,後者將會支持集團提供「高頻率、高密度」海上物流服務,而集團將視青島港為其就集裝箱裝卸的優先選擇,有望帶來協同效應。

     

    截至今年6月底,集團經營活動所得現金流量淨額較去年同期升62%至9,164萬美元,手持現金約為3.15億美元,流動比率約為2.2,負債比率較去年同期升4個百分點至21%,財務尚算穩健。走勢上,8月24日呈「曙光初現」的利好形態,期後於長方形通道反覆上落,STC%K線升穿%D線,14日RSI突破5日線,短線走勢料改善,可考慮3.5元吸納,反彈阻力4.3元,不跌穿3.27元續持有。

     

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  • 新創建(659)業務主要分為兩大類──基建及服務,擁有穩定的現金流。截至今年6月底止年度,集團收入244.92億元,按年上升14.2%,純利升3.5%至44.78億元。集團擬派末期股息每股0.33元,連同中期股息每股0.27元,共派息0.6元,派息比率50%;現價計息率5.9厘, ...... 查看更多

    新創建(659)業務主要分為兩大類──基建及服務,擁有穩定的現金流。截至今年6月底止年度,集團收入244.92億元,按年上升14.2%,純利升3.5%至44.78億元。集團擬派末期股息每股0.33元,連同中期股息每股0.27元,共派息0.6元,派息比率50%;現價計息率5.9厘,具有一定吸引力。期末,集團持有現金及銀行結存總額為104.22 億元,按年上升36.5%。

     

    期內,集團出售間接持有的澳門電力股份權益,分佔收益15億元,除了釋放資產價值,亦可令旗下的中法控股集中資源發展水務及相關業務。集團早前與重慶市水務資產經營有限公司簽署協議,建立一個300億元人民幣的平台,投資內地的環境相關業務,前景值得憧憬。在今年6月,集團出售新礦資源(1231)12.5%股權,集團持有的股權減至35.5%,仍需就賬面值確認進一步的減值虧損,及部份出售虧損,合計19億元。另外,集團分佔廣州市東新高速公路的減值虧損3億元,主要原因為該高速公路的交通流量比預期為低。

     

    整體而言,集團的業務穩健,可作中長線持有。走勢上,8月26日呈「曙光初現」的利好形態,股價反覆向上,先後重上10天和20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD維持牛差距,短線走勢維持向好,可考慮9.8元吸納,反彈阻力11元,不跌穿9.2元續持有。

     

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  •       中國電力(2380)主要從事火電業務,亦積極發展水電(包括少量風電)。截至今年6月底止,由於有新發電機組投產,集團發電廠的權益裝機容量同比增加約608.8兆瓦,至15,592.1兆瓦,其中火電權益裝機容量為12,504.6兆瓦,佔比 ...... 查看更多

     

     

     

    中國電力(2380)主要從事火電業務,亦積極發展水電(包括少量風電)。截至今年6月底止,由於有新發電機組投產,集團發電廠的權益裝機容量同比增加約608.8兆瓦,至15,592.1兆瓦,其中火電權益裝機容量為12,504.6兆瓦,佔比為80.2%,餘下的則為水電及風電。今年上半年,集團收入按年下跌11.4%至96.22億元(人民幣,下同),純利升68.6%至27.28 億元。

     

    內地經濟增速放緩,導致用電需求下降,集團今年上半年合併總發電量為2,941.9萬兆瓦時,按年下10.11%,其中火電總售電量下跌15.34%至1,915.6萬兆瓦時。同時,今年4月,發改委公佈下調燃煤發電企業上網電價,集團今年上半年火電每兆瓦時平均上網電價,較去年同期降低13.56 元至356.77元,惟由於集團若干火力發電廠獲得當地政府環保電價補貼,抵銷部分利淡影響,加上煤炭價格持續低位運行,將火電業務的平均單位燃料成本下降近2成至每兆瓦時159.47元。期內,水電的淨利潤按年上升8.1%至16.21億元。

     

    中央推動國企改革,集團母公司中電投集團,與國家核電技術公司重組成立國家電力投資集團公司,憧憬未來或向集團注資項目,前景值得留意。走勢上,8月25日跌至4.39元止跌回升,目前重上各主要平均線,STC%K線續走高於%D線,MACD維持牛差距,可考慮5.2元吸納,反彈阻力6.5元,不跌穿4.75元續持有。

     

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  •   偉仕(856)主要於內地及本港從事多種資訊科技產品的分銷,包括智能手機及平板電腦等移動裝置等,並與多間國際大廠建立長期的合作關係,包括蘋果(US:AAPL)、聯想(992)、戴爾(US:DELL)和華碩等,具有競爭力。另外,集團亦提供支援及售後服務,擁有逾33,0 ...... 查看更多

     

    偉仕(856)主要於內地及本港從事多種資訊科技產品的分銷,包括智能手機及平板電腦等移動裝置等,並與多間國際大廠建立長期的合作關係,包括蘋果(US:AAPL)、聯想(992)、戴爾(US:DELL)和華碩等,具有競爭力。另外,集團亦提供支援及售後服務,擁有逾33,000名渠道夥伴的網絡,分佈在內地及東南亞多個國家進行分銷。

    集團近年不斷簽訂新代理權,有助減輕單一產品對業績上的影響。去年除了獲得微軟Xbox和Sony Playstation的代理外,亦成功獲得俄羅斯Yota Devices旗下全球首部雙屏幕智能手機YotaPhone 2系列的香港獨家總代理,有望刺激收入增長。未來,集團將繼續開拓移動互聯產品、存儲方案及雲計算等,並化服務組合,提升整體競爭力,前景值得看好。

    去年,集團營業額創歷史新高,按年升4.1%至418.93億元,純利升20.8%至6.07億元,毛利率增長0.2個百分點至4%。其中,企業系統包括操作系統、數據庫、儲存及保安產品等,分部收入增長37.7%至111.01億元。截至去年底,集團手持現金14.95億元,負債比率52%,流動比率約為1.35倍,財務狀況尚算穩定。

    走勢上,自4月起於2.78元至3.2元長方形通道反覆上落,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,可候低2.9元吸納,反彈阻力3.2元,不跌穿2.75元續持有。

     

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