<匯港通訊> 交銀國際報告下調中國中鐵(00390)目標價14%,由5元調低至43元,維持「買入」評級。

報告內提到,中國中鐵首9個月收入及淨利潤分別增20.4%及18%,由於高利潤項目的貢獻下降,第三季及首9個月毛利率分別跌0.9及0.7個百分點,至8.4%及8.7%。在分部業務收入全面增長帶動下,基建業務首9個月營業收入增21.9%,毛利率跌0.3個百分點。該行認為,雖然全年毛利率料略低於去年水平,但仍大致穩定。

集團首三季未完成合同額增長5.4%至3.54萬億元,經營現金流出為378億元,去年同期流出409億元,為同業中改善幅度最大。基於收入增長強勁及儲備合同充足,該行輕微上調對其2020至2021年的盈利預測。 (CC)
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