<匯港通訊> 交銀國際下調華潤置地(01109)目標價16.8%,由39.98元調低至33.28元,評級由「買入」降至「中性」。

交銀國際稱,華潤置地2020年的合同銷售額為2850億元人民幣,按年增長17.5%,較2620億元人民幣的目標高8.8%。該行預計其2021年的可售資源約5100億元人民幣,假設去化率60至65%,估計今年銷售增長7至16%。

該行表示,留意到大多數主要一、二線城市的限價政策非常嚴格,相信集團的開發業務毛利率將下降至約25至30%,並拖累近期盈利增長。此外,隨著華潤萬象生活(01209)分拆上市,股價一次性的催化劑已完全反映。

考慮到潛在利潤率受壓,該行下調對其2020及2021年核心利潤預測20.6%及16.5%,同時將資產淨值估算由49.98元下調至44.38元,而基於行業整體估值下降,將目標折讓由20%擴大至25%。 (CC)
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