<匯港通訊> 交銀國際調低九倉(00004)目標價至30元,評級維持「中性」,以反映未來增長遜同業。

交銀國際指出,九倉剛公布分拆九倉置業(01997)首份業績,不計分拆影響,去年核心盈利同比升36%至71億元,較市場預測高6%,主要受中港發展利潤急升76%帶動。

報告指出,2017年下半年公司資本開支逾700億元,淨負債率比率在2018年2月底回復至15%,交銀國際估計,市場投資者將由九倉獲私有化可能性轉至基本因素,可能要求更大資產折讓率,以反映九倉未來增長放緩,交銀國際調整對九倉的每股資產淨值估值至50元,目標價亦由80元降至30元,等同反映較最新每股資產淨值折讓四成,預測2018年核心盈利71.25億元,與2017年相若。 (SY)
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