<匯港通訊> 匯豐環球研究發表研究報告,下調中石油(00857)目標價12.1%,由5.46元調低至4.8元,維持「買入」評級。

匯豐稱,受到下游業務的影響,中石油第三季及首9個月的表現令人失望,料挑戰或持續到今年第四季及明年。今年首9個月,下游產量高於指引,但公司盈利能力疲弱。另外,該行預期原油價格下跌將拖累明年上游的盈利,下游競爭加劇但需求放緩,對下游盈利能力構成壓力。

該行下調對其2019至2021年盈利預測18%、10%及3%,反映今年首9個月表現,以及新的IFRS會計準則令財務成本上升等因素。與最新市場平均預期比較,該行的預測是低於市場16%、低於市場7%及高於市場7%。該行對其最新目標價為4.8元,相當於2020年預測市帳率0.65倍。 (CC)
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