<匯港通訊> 匯豐環球研究部發表報告,升恒安國際(01044)目標價5.6%,從74.6元升至78.8元,評級維持「買入」。

報告指,公司上半年收入按年上升1.4%,純利增長20.3%,乎合市場預期。但是當中有幾點值得關注,當中衛生巾銷售增長4.8%,高於行業平均水平,但經營利潤率下跌30個點子至48.5%;另外,在行業上半年電商強勁增長同時,集團電商收入卻下跌。

該行又指,口罩銷售只佔上半年銷售1.8%,在毛利增長中佔5個百分點,但管理層料下半年口罩貢獻將會較上半年減少。匯豐又指,對恒安純利預測大致不變,相信2019-21年收入會維持4.2%年複合增長,較早前7%調低,另外預計經營毛利率會在下半年改善至32.1%。匯豐認為,恒安股息率良好,如果公司能恢復增長,有機會進行重估。(DS)
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