<匯港通訊> 匯豐環球研究發表報告,升維達國際(03331)目標價12%,從22.7元升至25.5元,維持「持有」評級。

報告指,公司去年純利升65%,收入上升3%,符合預期。在去年第四季,收入增長重新加速,而經營利潤率則輕微減慢,主要由於推廣費用增加,派息比率維持30%。管理層又指,看到木漿價格在去年12月上升,未來木漿成本特別在今年下半年存在不穩定,雖然該行料公司今年上半年毛利率維持穩定,但若下半年木漿價格上升將會降低毛利率。

同時管理層指,將會降低推廣成本,該行料經營利潤率在2021年將會提升,但毛利率會下降至35.6%,同時由於匯率關係,今年收入料升17%,純利上升12%。該行指,未來木漿價格會成為公司風險之一,相信經營利潤率及木漿價格將會影響公司重估價值。(DS)
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