<匯港通訊> 匯豐環球研究發表報告,將維達國際(03331)目標價上調26%,由原來12.5元,調高至15.7元,評級亦上調至「持有」。

報告指,紙巾利潤率改善提早在第二季出現,主要由於低紙漿庫存,令公司受惠於紙漿價格下跌,第二季毛利率回升至去年上半年水平。同時第二季自然增長與第一季相若,因此上調維達全年收入預測,現估計升9%、毛利率28.6%,及純利預測上調21%。

匯豐又認為,雖然預期紙漿價格會繼續下跌,但相信紙巾業務不會再有大幅改善,主要由於預期收入增長不會改善,在其他主要競爭公司高成本紙漿庫存減少下,或者價格戰出現,影響毛利率增長,未來紙漿價格下跌將使產品價格下降,令消費者受惠,但未來人民幣波動,可能會進一步增加以人民幣計價的紙漿成本不確定性。(DS)

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