<匯港通訊> 大和重申歐舒丹(00973)「買入」評級,目標價予19元,與現價仍有逾15%以上水位。

歐舒丹公布,截至2019年6月30日止3個月首財季的銷售淨額3.52億歐元,按報告匯率計算增長18.8%,按固定匯率計算增長16.2%。該行指,公司在歐洲與日本銷售市場復蘇令人鼓舞。法國和日本銷售淨額分別按年增長3.5%和11.7%,而巴西和俄羅斯也有雙位數增長。儘管企業銷售放緩帶來挑戰,但中國亦按年升8%。

品牌方面,其中Elemis於本年4月合併,銷售按年增長只有9.3%,但剔除旗下One Spa World服務庫存調整影響,其實Elemis本季度銷售額增長率按年升24%。管理層預計於2020財年,Elemis的銷售增長目標按年增長25%,維持不變,

大和引述管理層指,將利用歐舒丹子公司及第三方分銷商於2020財年在3至4個新市場推出Elemis,如俄羅斯、印尼、日本及中國等。在中國方面,則將於本年9月在天貓(T-mall)全球推出Elemis,於2020年中期在T-mall國內推出。

大和在報告中點名提及本港情況。撇除匯兌因素,第2季度香港淨銷售額下降18.8%。管理層指,本港自6月以來的抗議活動,導致公司暫停部分本港促銷活動。

基於該行保持與過去5年平均值一致的20倍市盈率預測,該行重申「買入」投資評級,目標價予19元。但要留意公司會受歐元將趨強勢因素影響。

(RH)
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