<匯港通訊> 富瑞證券將恒安國際(01044)目標價由92元下調6.5%至86元,評級重申「買入」。

富瑞表示,在表現溫和的第3季度後,恒安的紙巾銷售在第4季度重新加快。該行將動力歸因於銷售渠道的重新儲備;內地「雙11」購物節周圍的消費熱情;其「變形蟲」銷售策略努力;個人所得稅減免,以及簡單基本面。富瑞指令人鼓舞的趨勢應有助於緩解市場擔憂,並充分證實該行觀點,即恒安在功能溢價基礎上的市場份額增長是可持續。

富瑞將2018至2020年每股盈利預測分別下調6%至7%,主要是由於衛生巾收入減少,以及紙巾毛利率下降,受包括紙漿成本上升及人民幣兌美元貶值影響。該行基於21.6倍2019年預測市盈率和1.15港元兌一元人民幣匯率,將恒安目標價下調至86元。富瑞對恒安2018及2019年純利預測分別下調5%及6.7%,至38億元人民幣及42億元人民幣。 (CK)
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