<匯港通訊> 德銀將歐舒丹(00973)目標價由17.4元下調至16.35元,評級由「買入」下調至「持有」。德銀同時將對歐舒丹2018至2020純利預測分別下調15%至14%,至9760萬歐元、1.096億歐元及1.245億歐元,以反映2018下半年的營運成本受派息預期増加及營銷成本増加,高於預期。

德銀表示,歐舒丹管理層過去2年投入巨大的營銷費用。雖然在中國市場一直非常成功,但未能提升整體銷售增長。因此隨3家旗艦店在2018下半年開業及部分店舖關閉,運營比率從2017年的70.8%增加至2018及2019年的73%。

德銀又指,歐舒丹管理層在去年10月曾指出其經營溢利率或由高單位數升至低雙位數増長。考慮到歐美業務增長和歐元強勢或影響歐舒丹毛利率,德銀估計歐舒丹經營溢利率在2018及2019財年,或達9%至10%低點。

德銀稱,歐舒丹收購Limelight顯示其銷售額及收入貢獻或有潛在上升,亦擴展歐舒丹的彩妝產品和直銷業務,但該行指目前對品牌未有充分了解。 (CK)
相關股票
波幅
20天 260天
圖片  
資料延遲最少15分鐘。 股票報價資料由天滙財經提供 (免責聲明)