<匯港通訊> 瑞信發表研究報告,下調香港中華煤氣(00003)目標價10.3%,由11.6元調低至10.4元,維持「跑輸大市」評級。

瑞信表示,煤氣昨日(19日)公布了去年的業績,淨利潤按年跌25%至70億元,低於市場預期的77億元,主要是物業重估增值較低。經營溢利表現去年仍然疫弱,按年跌6%,與去年上半年跌5%相若。

集團以往每10送1股紅股的做法有所改變,今年改為20股送1股,似乎是負面的消息。這或令到集團由2010年開始,每年10%經常性總股息增長的記錄結束。

按地區劃分,香港的經營溢利跌4%,主要是由於售氣量跌3%。內地公用事業業務表現穩健,經營溢利增1%。由於大宗商品價格下跌,新能源業務表現仍疲弱。

基於香港售氣量下降及物業重估增值減少的預測,該行下調對其2020至2021年每股盈利預測7至11%。另認為煤氣的價值被高估,在香港公用事業範疇中,該行首選電能實業(00006),因股息率更具吸引力。 (CC)
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