<匯港通訊> 瑞銀調高恒安國際(01044)目標價,由48.41元升至65.71元,「沽售」評級維持不變,並申明其對恒安國際2018及2019年每股盈利預測,較市場低11%及18%。

瑞銀指出,恒安國際2017年10月曾上調網上衛生巾產品的售價,但同業卻未有跟隨,相信是次加價主要因為網上及網下渠道有衝突,未能如預期將收入引導致網上渠道所致,並估計自2016年開始恒安國際的網下收入呈下跌。

另外,瑞銀相信,內地木漿2017年價格急升四成,將令恒安國際毛利率及盈利能力受壓,估計今年每加價10%,將令2018年恒安純利因此受8%影響。由於估值伸延,以及管理層早前主動削成本措施,將對恒安的2017-2019年每股盈利預測上調19-25%,至2.99元人民幣、3.04元人民幣及3.01元人民幣,料2017及2018年純利分別為37.4億元人民幣及37.59億元人民幣。 (SY)


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