<匯港通訊> 瑞銀降恒安國際(01044)目標價,由60.69元降至55.18元,評級維持「沽出」。

瑞銀稱,在最新一輪對內地衛生巾的網上零售研究得出,反映恒安的單價在8月-10月份期間在七大追蹤的公司中,錄得最大跌幅,產品組合亦在轉差,其中高檔品牌單價僅錄得2.25元人民幣升幅,維持第二低升幅,P&G仍居首,基於恒安的衛生巾產品收入及毛利率均面對壓力,瑞銀對恒安仍持悲觀看法,包括面對私人品牌或P&G競爭加劇,不論企業價值及未來EBITDA三年年複合增長率與同業比較看,瑞銀認為市伫估值過高,並重申沽出。

不過,瑞銀上調2019及2020年對恒安的盈利預測4%,以反映兩年對紙巾毛利率假設上調,但利好大部份仍遭行業價格競爭抵銷。恒安早前投資芬蘭Finnpulp,將對恒安的投資及資本回報率構成壓力,瑞銀對恒安2018年盈利預測為36.5億元人民幣,2019年為37.63億元人民幣。

(SY)


相關股票
波幅
20天 260天
圖片  
資料延遲最少15分鐘。 股票報價資料由天滙財經提供 (免責聲明)