《經濟一週訊》上海迪士尼樂園開幕在即,相關概念股份獲熱炒,當中經營旅遊業務的錦江酒店(02006.HK)可算最大受惠者之一;加上集團4月底收購維也納酒店擴張版圖,料未來將開展更多合作,達到協同效應。

4月28日錦江酒店宣佈其持有50.32%股權的錦江股份(600754)擬以17.49億元人民幣,收購維也納酒店80%股權,同時以80萬元人民幣收購深圳市百歲村餐飲80%股權。收購維也納將進一步強化錦江在中價酒店的佈局,並更有利其在多產業的基礎上擴大規模。錦江股份近來收購動作頗為活躍,去年9月戰略投資鉑濤集團(Keystone)81%股權;去年2月完成投資法國盧浮集團(Louvre Group)。錦江持續透過併購向全球擴張,在此過程中,其估值也不斷得到提升。

酒店客房全球第一

據美國Hotels雜誌公佈的2014年「全球酒店集團300強」排行榜,錦江酒店客房數量為35萬間;鉑濤集團客房44萬間;而維也納酒店客房3萬間。在完成收購維也納酒店後,錦江、鉑濤和維也納酒店組成的錦江系,所擁有酒店客房總數約82萬間,超越希爾頓酒店的71.5萬間,成為全球第一位。

此次收購不但擴大錦江在酒店房數量的優勢,更為錦江進一步拓展餐飲領域鋪路。連同維也納酒店一併出售的,包括維也納旗下「五稻香」餐飲品牌,該品牌在華南有一定規模和知名度,目前全國逾40家分店,員工逾2000人。

錦江非常重視餐飲行業的佈局,投資包括上海肯德基、上海吉野家快餐、上海新亞大家樂餐飲、上海靜安麵包房、上海錦江同樂餐飲管理及上海新亞食品等一系列產業。總部位於深圳的維也納酒店集團,已形成覆蓋中、高價及精品酒店為主的多品牌佈局。維也納酒店與其餐飲板塊經營情況良好,目前酒店估值22.1億元人民幣,2015年淨利潤1.44億元人民幣,按年增長近1.7倍。百歲村餐飲連鎖估值則為124.5萬元人民幣,去年淨利潤450.06萬元人民幣,按年增長821.4%。

錦江股份與維也納在行業優勢、品牌效應及創新機制等多個方面均有互補性。錦江股份將藉此進一步拓展有限服務酒店市場的服務深度和業務廣度,完善現有品牌體系,尤其是中、高價有限服務酒店的品牌系列,提升市場競爭力。2015年錦江股份完成收購法國盧浮集團後已初步形成協同效應,盧浮業績開始穩定增長,錦江更加快盧浮的品牌引進工作,盧浮旗下品牌Campanile和Golden Tulip將分別在2016及2017年進入上海。錦江近年通過多項大宗海外收購,逐步實現國有資本、國際資本及民營資本的融合,得以整合境內境外資源,緊握內地旅遊業在全球擴張帶來的機遇。

上海迪士尼大贏家

上海迪士尼酒店開幕,錦江酒店不但概念有追捧,業績亦實際受惠。上海迪士尼投資方上海申迪集團的四家大股東分別是陸家嘴集團、錦江國際集團、上海廣播電影電視發展公司及百聯集團,都擁有國資背景;錦江酒店作為錦江集團旗下上市公司,食正迪士尼開幕帶來的滾滾財源。

美銀美林於4月11日發表報告,引述錦江管理層表示,自3月28日上海迪士尼預售門票後,錦江的上海地區酒店預訂情況火爆。旗下距離迪士尼度假村五公里範圍內的經濟酒店,在迪士尼開幕日及6月的所有週末,已有四成房間獲預訂,房價亦大升六成,由原先250元人民幣升至400元人民幣。

受惠於此旅遊文化盛事,集團管理層預計今年全年每間可供出租客房收入將可錄得介乎8%至10%的增長。另外,暑期旅遊旺季將至,遊客大量湧入上海,將直接拉動餐飲消費需求,集團於上海餐飲業的投資亦將成為贏家。根據年報,錦江酒店業績增長強勁,2015年純利8.66億元人民幣,按年升近40%;營業額121.6億元人民幣,按年升約30%。此外,3月16日集團宣佈,錦江股份引入弘毅投資基金獲商務部批覆,弘毅投資將認購錦江股份非公開發行2000萬股A股。預計在中央推動國企改革的背景下,未來集團有機會推行股權激勵等措施,增強管理層推動集團改善業績的動力。

走勢上,錦江酒店股價自3月30日突破「雙底」的頸線後沿「上升軌」向上,4月11日見調整,或再試高位。可於3元買入,上望3.4元;跌穿2.75元止蝕。


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