<匯港通訊> 花旗發表報告表示,將歐舒丹(00973)評級由「中性」上調至「買入」,目標價由13.9元升37%至19元,將2021至2023年的淨利潤上調80%、35%及30%,主要反映了較高的運營利潤率假設。

報告表示,儘管歐舒丹的中期業績對全年業績對來說微不足道,由於銷量低迷和運營僵化,上半年的營業利潤率仍然是驚喜。即使銷量下降15%,但營業利潤率收縮僅為0.4個百分點,至5.3%。經營中去槓桿化被渠道組合從離線轉移到在線而有所抵銷,並降低成本,及取得肺炎疫情相關的補貼。 旗下品牌Elemis 的營業利潤率增長12個百分點至30.5%,令人鼓舞。該行認為,渠道組合改善和成本節省帶來的好處是可持續性,再加上潛在的收入轉變,認為管理層訂立的目標的可行性,即目標2024財年營業利潤率達到15%。

該行表示,Elemis和LimeLife有強勁利潤復甦,雖然ELEMIS的銷售量下降17%,而得益於強大的在線貢獻和成本控制措施,運營利潤率卻大幅增加12個百分點至30.5%。管理層預計,鑑於中國的強勁發展,及下半年海南開拓4-6家商店,期望ELEMIS中國毛利率維持在30%。報告表示,歐舒丹10月和11月的銷售恢復增長;亞太地區在中國11月「雙十一」期間增長40%以上,而日本則達到兩位數增長,足以抵消歐盟和美國的不利影響。(EC)
相關股票
波幅
20天 260天
圖片  
資料延遲最少15分鐘。 股票報價資料由天滙財經提供 (免責聲明)