<匯港通訊> 花旗發表報告,內地保險業在首季後可能呈旋風狀復蘇,認為今年首季內險保費收入及壽險新業務價值增長或已經觸底,新冠肺炎疫情的改善,料影響將逐漸消退,預計有旋風狀復蘇,加上市場對健康的意識不斷提高。然而,由於動盪的資本市場和去年較高的基數構成不利因素,壽險公司的盈利前景仍然充滿挑戰,而財產險公司今年收入增長總體持平,利潤率增長可以維持。該行偏好中國人壽(02628)在首季度的經營勢頭及財險(02328),減少債券收益率下降影響及潛在綜合成本率(CoR)提升。

報告表示,由於新冠肺炎疫情,預計大多數壽險公司首季的新業務價值下降20-30%,尤其去年代理團隊收縮,但事先加強了代理團隊的內險,例如中國人壽及人保(01339),花料料兩者在首季實現新業務價值的增長。由於疫情大流行,財產險應在首季度看到損失率改善。

該行表示,回顧去年業績,內地壽險業績符合預期,只有新華保險(01336)和太平保險(00966)的新業務利潤率受壓。內險的新業務價值增長出現分歧,中國人壽領漲,而所有內險都有表現不俗的內涵價值(EV)。財產險的綜合成本率(CoR)在去年下半年保持穩定,但佣金率下降及虧損率上升。(EC)

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