按2017至2018學年商務專業總入學人數計算,中匯集團(00382)為大灣區最大民辦商科高等教育集團,目前在廣州運營兩家民辦高等教育機構,以及一家澳洲民辦職業教育機構。隨著大灣區不斷促進區域間合作及資源共用,及在有利的政府規管背景下,該集團畢業生得以直接受益於大灣區湧現的就業機會。其澳洲國際商學院大部分學生為來自中國的留學生,為未來國際擴張的可複制範例,集團並正在英國及新加坡尋求國際發展機會。截至今年2月尾的6個月收入按年由3.19億元人民幣《下同》增至3.51億元,持續經營業務所得利潤按年由9060萬元,增至9130萬元。截至2月尾,集團總入學人數達3.26萬人。從行業來看,大灣區民辦高等教育行業的總收入在2013至2017年的年複合增長率為8.7%,預計至2022年的年複合增長率為8.6%。區內民辦高等教育每個學年每名學生的平均學費在2013至2017年複合增長率為4.9%,2017年達1.63萬元,遠高於中國民辦高等教育機構的平均學費1.26萬元,並預計至2022年將增至2.26萬元,年複合增長率為6.7%。

買入價$2.88,目標價$3.20,止蝕價$2.50

筆者:輝立證券研究部分析師 顧慧宇

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