比亞迪(01211)已經完成了半導體業務的戰投引入，和刀片電池的外供客戶加速拓展。其他如雲軌、新能源商用車、光伏板塊的分拆上市在未來也有可能陸續實現，分拆帶來的運營效率的提升和價值重塑將推高公司目前的潛在價值。公司和滴滴合作生產定制車型D1，若產品力獲得認可，2B端的銷量有望實現突破，同時打開了公司未來深度參與共用出行領域的想像空間。近期公司公佈擬發行不超過1.83億股H股，募資用於補充營運資金、償還帶息債務、研發投入以及一般企業用途。我們認為增發雖然短期內將攤薄盈利，卻有助於公司在即將進入新的發展階段的關鍵時期輕裝上陣，迅速擴大產能和市場份額，在優質賽道上的提前卡位，並鞏固擴大領先優勢。


買入價$199，目標價$261，止蝕價$167

筆者：輝立證券研究部分析師 章晶

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