恒隆地產財務穩健 候低吸納

恒隆地產(00101)近年積極拓展內地投資物業,去年度內地租賃物業組合的整體收入持平於34.3億元人民幣,倘撇除因翻新而短期關閉的面積則上升5%。營業溢利下降1%至21.3億元人民幣。平均邊際利潤率為62%。上月底,集團與恒隆集團(00010)聯合公佈,恒隆地產全資附屬公司晟樂在公開掛牌出讓中,以107.31億元人民幣成功投得杭州市中心商業用地的土地使用權。該土地的用地面積約44,827平方米,總樓面面積約194,100.91平方米。另外,多個內地項目的優化計劃或建設,其中昆明恒隆廣場的商場,預期於2019年年中開業,武漢的恒隆廣場亦計劃明年起分階段落成。

至於物業銷售方面,去年度分部收入減少36%至34.2億元;物業銷售溢利下降30%至22.38億元。整體邊際利潤率為65%。期內,售出的住宅單位包括226個浪澄灣單位、一間藍塘道23-39半獨立式大宅以及最後一個君臨天下單位《複式》。於2017年12月底,可供銷售的住宅物業的賬面總值為16.12億元,這些物業包括15間藍塘道23-39半獨立式大宅及10個浪澄灣住宅單位。

集團的經營現金流強勁,於去年12月底,現金及銀行存款結餘總額221.06億元,債項總額為248.2億元,淨債項股權比率和債項股權比率分別下降至1.9%和17.4%,財務穩健。集團派末期息每股0.58元,連同中期息0.17元,合計派息0.75元;現價計息率近4.1厘。

走勢上,5月30日跌至17.08元止跌回升,重上10天和50天線,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮18元吸納,上望20元,不跌穿17.08元續持有。

筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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