華潤啤酒整固後有望再上

市場憧憬隨著內地疫情受控,經濟逐步復甦,內需股受追捧,加上夏天來臨,啤酒股受追捧。內地啤酒市場屬寡頭壟斷,華潤啤酒(00291)旗下主要品牌「雪花Snow」,在內地啤酒市場具領先優勢。集團去年完成收購喜力中國,加上品牌重塑戰略,提升產品結構,進一步優化產品組合。去年度,集團的中高檔啤酒銷量按年增長8.8%,帶動整體平均銷售價格按年上升2.8%。集團將於本月19日公佈中期業績,值得留意。

2019年度,集團整體啤酒銷量按年上升1.3%,至約1,143.4萬千升。期內,集團的營業額331.9億元《人民幣,下同》,按年增長4.2%,純利按年升34.3%至13.12億元,EBITDA升47.6%至21.63億元。整體毛利率上升1.7個百分點至36.8%。2019年底,集團的綜合現金和銀行存款24.08億元,借貸為5.11億元,並處於淨現金狀況。

集團繼續優化產能佈局,去除低效產能,提高生產工廠的平均規模,去年度已停止營運7間啤酒廠;2019年底,集團在中國內地25個省、市、區營運74間啤酒廠,年產能約20,500,000千升。集團加強在互聯網營銷,進一步在微信平台上線粉絲營銷小程式,並與電商平台京東戰略合作,訂制專供產品,以及聯合舉辦線上活動。

走勢上,8月6日高見55.95元《港元,下同》遇阻回落,先後失守10天和20天線,MACD維持熊差距,惟STC%K線回升至接近%D線,宜候低50.5元以下吸納,若以大成交突破55.95元阻力,升勢有望持續,不跌穿48.5元續持有。


筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几
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