蒙牛藉收購擴大澳洲業務

蒙牛乳業(02319)目前主要從事生產和分銷多種不同的乳製品,以總部設於中國,在行業具領先優勢。今年上半年,集團收入398.57億元人民幣,按年上升15.6%,純利升33%至20.77億元人民幣,EBITDA升28.5%至35.12億元人民幣。毛利率下跌0.1個百分點至39.1%,惟經營利潤率升0.5個百分點至5.6%。雖然原料奶價上升,但集團受惠增值稅下調,以及優化產品結構,有助抵銷利淡影響,毛利率有望保持穩定。

集團繼早前收購澳洲有機嬰幼兒配方奶粉及嬰兒食品的廠商Bellamy's Australia Ltd後,日前再公佈另一項收購。集團協議向賣方《Kirin Foods Australia Holdings Pty Ltd,日本上市公司股份代碼:25030》,收購澳洲品牌乳品及飲料公司Lion-Dairy & Drinks Pty Ltd的100%股份,初始對價為6億澳元《折合約31.87億港元》,惟可予調整。

蒙牛透過是次收購,可取得大量高品質的澳洲奶源、擁有13個位於澳洲各地的大型製造設施,以及可服務35,000名客戶的龐大冷鏈分銷網絡,有助成為澳洲全面垂直整合乳品公司。另外,藉著於Lion-Dairy & Drinks在澳洲的製造設施生產的集團超高溫處理(UHT)乳品日益增加,集團可享有先前被第三方服務供應商賺取的利潤。從供應鏈的角度,Lion-Dairy & Drinks、Burra Foods及Bellamy’s之間的合作,有助為亞太地區的消費者提供更優質產品,同時帶來協同效應。

走勢上,近日重上10天和20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD維持牛差距,宜候低29.5元吸納,反彈阻力33.2元,不跌穿28.4元續持有。



筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几
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