長江基建財務穩定 中長線持有

長江基建(01038)屬公用股,業務遍佈世界各地,當中英國資產佔其資產淨值約5成。英國國會下議院早前通過《脫歐協議法案》,法案將送交上議院,在上議院表決通過後將成為法律,英國很大機會如國在本月31日離開歐盟。然而,集團在英國業務屬生活基本所需服務,預料受脫歐的影響不會太大。另外,集團近期有新動作,在本月初宣布與國家電力投資旗下的吉林電力《深:000875》組成合營公司,雙方擬共同投資25億元人民幣,以建設及營運於吉林省通化縣之河口綜合智慧能源項目,按照計劃預計兩年後投產;長江基建擬佔投資比例40%。

2019年上半年,英國業務為主要的溢利貢獻,按年減少15%至24.9億元,主要受英鎊匯價下跌影響,以及UK Power Networks 自今年1月起採用新入帳方式,停止就若干非現金收入項目入賬,令公司提供的盈利錄得跌幅,惟此對UK Power Networks 所帶來的現金收入和分派並無構成影響。至於集團持有逾3成股權的電能實業《6》,2019年上半年分部溢利貢獻13.63億元,按年跌13%,主要由於外幣兌港元匯率疲弱,以及英國業務組合之貢獻下跌。

集團的財務穩定,於2019年6月底,集團的現金和存款總額85.17億元,而貸款總額302.94億元;負債淨額對總資本淨額比率由2018年底的16.5%,改善至15.1%。不過,2019年中期息每股0.68元,按年持平,為2003年以來首次沒有增派中期息。不過,對上一次為2003年沙士,當年中期股息不變,但末期股息增加7.5%,令集團年度股息保持連年增長的勢頭。

走勢上,10天線走高於20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差距擴大,惟處於保歷加通道頂線料有較大阻力,可考慮56元以下吸納,中線上望64元,不跌穿54元續持有。


筆者:金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份

#黃德几
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