黃德几
研究部董事
金利豐證券有限公司
中國燃氣大型長輸管道陸續投產
黃德几
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有內地報導指,內地天然氣價改方案有望快將出台,屆時天然氣價格將下調,有望帶動天然氣的需求增加。中國燃氣(384)主要從事液化石油氣(LPG)分銷,以及燃氣管道銷售,有望從中受惠。截至今年3月底止年度,集團營業額316.86億元,按年上升21.8%,純利升30.9%至33.7億元,毛利率維持在20.4%的水平。期末,城市燃氣項目共273個,去年度新增36個。

 

上年度,集團的天然氣總銷量89.75億立方米天然氣,工業和商業用戶的佔比,分別為59.3%和13.9%。期內,天然氣銷售收入年上升14.6%至116.49億元,佔總營業額的36.8%。集團目前仍有多個處於建設期或運營初期的大型長輸管道,例如廣西省網管道、遼陽管道等,隨著項目陸續投產,將帶動業務增長。

 

為配合政府的車船「油改氣」政策,集團近年開始加快拓展天然氣汽車加氣站,截至今年3月底,集團累計已擁有壓縮天然氣(CNG)汽車加氣站360座,以及液化天然氣(LNG)汽車加氣站160座,總數增至520座,車用CNG/LNG銷量已佔天然氣銷量的11.9%。另外,集團的控股股東為北京控股(392),早前雙方成立一間合資公司,重點在北京、天津、河北、山西等地共同開發液化石油氣和燃氣供熱市場。

 

集團的往績市盈率16.64倍,預測市盈率13.86倍,估值合理。走勢上,8月25日跌至10.24元止跌回升,目前險守10天線,STC% K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮11元以下吸納,反彈阻力13元,不跌穿10.2元續持有。

 

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

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