麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
中國「內迴圈經濟」為復蘇火車頭
麥嘉嘉 Avis Mak
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美國聯儲局公佈議息結果,一如市場所料,聯邦基金利率維持不變在0至0.25厘。並重申會動用所有工具支持經濟復蘇;主席鮑威爾釋放悲觀論調,稱還需要更多的財政政策刺激經濟,當前沒有考慮加息。聯儲局將維持低息政策,拖累美元跌至逾兩年新低。預期無限量寬及維持超低利率至2021年底,美國繼續印銀紙支撐經濟,美匯指數無可避免地下跌。 

根據聖路易斯儲備銀行資料,截至今年第一季,美國國債已經升至美國國內生產總值的107.8%,創下歷史新高。由於第二季美國國債大幅上升,及美國國內生產總值在第二季大跌32.9%,預期美國國債占國內生產總值的比率會大幅上升,刺激資金流入黃金。

中國經濟在後疫情時代持續修復,國家統計局公佈,中國7月製造業採購經理指數(PMI )為51.1 ,比上月上升0.2 個百分點,好過市場預期,並創4個月以來高位,連續5個月位於臨界點以上。生產指數為54,比上月上升0.1個百分點,連續5個月高於臨界點,表明製造業生產量持續增長。新訂單指數為51.7,比上月上升0.3個百分點,連續3個月回升,表明需求逐步回暖。其中,造紙印刷、電氣機械器材、計算器通信電子設備等行業復蘇增強。

港股7 月走勢先高後低,港股7 月份交投量是今年3 月份以來最活躍,但月線圖呈大成交長手「倒轉錘頭」利淡訊號,中線偏淡。港股面對本地疫情擴散拖累經濟復蘇,中美博弈帶來的地緣政治風險升溫。在11 月美國總統大選前,中美角力風險仍高,加上全球疫情衝擊,經濟復蘇前景堪憂,料8 月港股波動性仍大。

近日A 股中的內需消費類股份明顯跑贏大市,食品飲料、白酒、抗疫生物醫藥、新能源汽車等概念板塊,均能跑贏大市。內地提出構建「內迴圈經濟」作為復蘇火車頭。中國內需股除涉及傳統汽車、醫療、出口轉內銷、科技板塊的5G、軟體及新材料。由飲品食品包括啤酒股、體育用品、家電及汽車股,均有望跑贏大市。選股以產業龍頭股較可取,維持宜候低吸勿高追的策略。(麥嘉嘉為證監會持牌人從事受規管活動。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。)

 

麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問服務部主管

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