麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
中華煤氣(3): 盈利穩健及俱防守性
麥嘉嘉 Avis Mak
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聯儲局結束議息會議,維持利率不變,聯邦基金利率區間保持2.25至2.5厘,符合市場預期。聯儲局有意從今年5月起,將每月縮減資產負債表計劃的美國國債最高減持規模從當前的300億美元降至150億美元,到9月末停止縮表。儲局同時下調今年美國經濟增長預測至2.1%,較12月的預測低0.2個百分點,核心個人消費開支預測升幅維持2%,而失業率則上調0.2個百分點至3.7%。儲局最新的點陣圖顯示,預計不加息的委員數量達到11人,明年亦只會加息一次。聲明後,據CME美聯儲觀察顯示,美聯儲6月維持利率在2.25%至2.5%區間的概率為85.3%,減息概率為14.7%。

 

中華煤氣(3)全年盈利93.13億元,按年增長13.22%,主要受本港及內地業務增長帶動,期內營業額增20.3%,至390.7億元。倘撇除集團所佔國際金融中心之重估增值,集團稅後溢利錄72.83億元,按年升約4%。煤氣宣佈末期息23仙,連同中期息12仙,全年派息35仙,與2017年同期持平,並維持10送1紅股政策。去年在香港煤氣銷量按年升1.7%至29,550百萬兆焦耳,而全年銷售爐具有28.3萬台,按年升3%。截至去年底,在香港客戶數目達190.8萬戶,按年升1.3%。預計2019 年本港客戶數目將保持平穩增長。內地去年初的冷冬造成氣荒,令港華燃氣(01083)需採購較貴燃氣供應,致利潤水準受壓,不過已與政府談妥,未來再有類似情況,大部分成本將可以轉嫁客戶,消除相關影響。香港燃氣市場是一個高度成熟和穩定的市場,煤氣兩年的不加價承諾將於今年7月底到期,料煤氣費上調緩解成本上漲。煤氣盈利穩健及俱防守性,建議趁調整收集。

 

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