岑智勇 Sam Sam
高級策略師
南華金融集團
互聯網科技日進 高陽百富可留意
岑智勇 Sam Sam
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創業板半新股近期多番出現異動,繼立基 (8369)在上市翌日急跌95%後,周二再出現「案件重演」,但今次的主角是單日急跌93%的亞勢備份(8290)。事件吸引到筆者目光的原因,除了是股價大幅波動外,還有是公司的名字。

 

在「互聯網+」的年代,讀者對備份的概念應該不會感到陌生。不過,一家線上備份軟件的公司能夠做到上市,而且還錄得盈利,反映近年雲端技術發展迅速,並開始有項目出現利潤。

 

周內另一個焦點,是市傳人行將於今年內推出深港通,但人行未幾便作出澄清,只消息是「舊聞新炒」,並令港交所(0388)及一眾金融股先升後回。雖然屹今仍未知道深港通會在何時落實,更加未知道具體安排及開放程度,但從市場反應來看,投資者都傾向相信港交所及金融股價率先受惠。

 

在進一步討論深港通所帶來的機會前,可先從上海和深圳股市的差異著手。於上上市的公司多為國企及大型企業,市值較高,估值相對較低;於深圳上市的公司多為中小企業,從事如科技及媒體等行業,她們的市值較細,風險及估值皆高。在了解兩個市場的差異後,不難從中再尋找機會。

 

港股估值低於深股

 

現時深圳A股及B股的市盈率(PE)分別約為45倍及21倍,在香港上市的科技及軟件板塊中,市盈率為正數而又小於20倍的,市帳率(PB)在2倍以下者,共有5間,分別是神洲數碼(0861)、高陽科技(0818)、企展控股(1808)、博雅互動(0434)及科聯系統(0046)。在這5間公司中,以高陽科技、博雅及科聯系統的邊際利潤 (Profit Margin)較高,分別為26%、29.6%及23.1%。在這3者之中,又以高陽科技的股東回報率(ROE)最高,達17.1%,而且估值亦較吸引,PE和PB分別為8.7倍及1.34倍,值得留意。

 

高陽科技主要業務包括銷售支付交易處理解決方案、金融解決方案、電能計量產品及解決方案、電訊解決方案及支付平台解決方案,其中又以支付平台解決方案的表現最佳,在2015年上半年錄得1308.2萬元的EBITDA。值得留意的是,高陽科技旗下的百富環球(0327),也從支付平台相關業務,集團是一家電子支付(EFT-POS)終端機解決方案供應商,其ROE及邊際利邊分別為19.3%及16.5%,加上近年營業額及純利增長加快,也是值得留意之選。

 

 

 

岑智勇

匯業證券策略師 (CE No. APR850)

權益披露

分析員岑智勇及其關連人士並沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益。

 

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