麥嘉嘉 Avis Mak
研究部副總裁
凱基證券亞洲有限公司
內龍頭表現相對較好
麥嘉嘉 Avis Mak
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住建部開始和人行商議住房公積金貸款資產證券化的有關事宜,這有如公積金版的按證貸款(MBS),如落實,料超過7,000億元人民幣的住房公積金貸款有望流入樓市。在持續寬鬆的環境下,購房需求將繼續穩步釋放,加上隨着年底臨近,大部分房企在銷售目標和資金回款壓力下,將採取更積極的銷售策略。優質龍頭內房股有望回升。

 

板塊中,中海外(688)是全國性布局的龍頭國企內房,首9個月合同銷售額按年增16.1%至1,226億元,已完成全年目標1,800億元的68.1%。而首三季經營業務收入按年增17.8%至793.6億元,按年增17.8%,經營溢利272.3億元,按年增16.7%。單計第三季經營業務收入為145.1億元,經營溢利為39.4億元。

 

至於土地儲備,中海外於三季度購在5個城市購入之5幅土地,所需47億元和涉及可開發面積64萬平方米,相較2014年5地涉資95億元和156萬平方米為低。中國海外土地儲備豐厚。

 

截至今年上半年,中海外(688.HK)的毛利率高達32.2%,手頭現金779.5億元,比2014年9月底時的376億元增加403億元或1.07倍,使淨借貸水平由上年之47.6%大幅減低32個百分點至15.6%,中海外負債比率處健康水平。集團分拆物業管理業務--中海物業(2699.HK)上市,料提升每股資產淨值0.3元,預測每股資產淨值32.6元,現價折讓約2成,建議投資者趁股價調整分段收集作中長線投資。

 

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