麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
友邦 (01299): 預期第二季會繼續倒退
麥嘉嘉 Avis Mak
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美國上周首次申領失業救濟人數逼近300萬人,兩個月累計超過3,600萬人失業,恐將進一步拉高失業率。同時,美國國債債息率回落,5年期及10年期美國國債息率分別跌6%5.7%,或反映資金趨向避險。美國聯儲局公布,截至上周三為止的資產負債表規模升至6.98萬億美元,按周增加2120億美元。聯儲局早前宣布無限量買債後,資產負債表增長屬於外界意料之中,但數據反映銀行與投資者對資金的需求,並沒有此前般強烈。同時數據顯示,聯儲局周二開始購入企業債券的首份成績單是3.05億美元。 疫情導致經濟幾乎停擺,企業盈利預測傾向悲觀。根據Factset資料,標普500指數每股盈利未來12個月預測,323日迄今已調低16.2%

另一方面,國家統計局今日公布,4月規模以上工業增加值增速轉正,按年增長3.9%,好過預期。4月社會消費品零售總額按年下降7.5%,首4月全國固定資產投資按年下降10.3%,跌幅較3月份收窄,但略遜預期。全國城鎮調查失業率略有上升。14月,全國城鎮新增就業354萬人,較上年同期少增105萬人。月全國城鎮調查失業率為6%31 個大城市城鎮調查失業率為5.8%,均比3月份上升0.1個百分點。國家統計局稱,4月主要經濟指標有所改善,中國經濟運行正逐步向常態化復甦。

個股方面,友邦 (01299) 公布第一季業績,年化新保費按年減少18%14.83億美元,反映友邦在香港和中國內地業務的銷售額下降。新業務價值利潤率下跌6.9個百分點至56.6%,主要是由於產品和地區業務組合變動,以及業務量減少引致承保費用超支影響。友邦保險香港業務的新業務價值大幅下降,主要是由於來自內地訪港客戶的新業務價值減少,這與第一季度每月中國內地訪港旅客人數的下跌走勢繼續大致相若。疫後香港離岸客仍難見明顯反彈,兩地本地活動4月起雖然有所恢復,但內地客入境限制措施預期要6月初才解封,預期友邦業務增長於第二季會繼續倒退。友邦又指,部分業務市場正處於利率顯著較低的環境,股票市場方面也出現下跌,若這些趨勢持續,將對其財務業績帶來阻力。

 

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麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問服務部主管

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