麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
各國央行相繼推出寬鬆貨幣政策
麥嘉嘉 Avis Mak
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美國供應管理協會公佈製造業指數47.8,不僅低於8月的49.1,亦創2009年6月金融危機以來的最低水平,其中,出口定單分項跌至41,為2009年3月以來最低;招聘分項亦跌至46.3。反映在貿易政策不明朗下,美國經濟仍有下行壓力。

 

另一方面,歐洲央行行長德拉吉指出,地緣政治不確定性、保護主義威脅加劇及新興市場脆弱,歐元區經濟前景向下。歐央行調低今明兩年經濟增長預測,今年下調至1.1%;明年增長預測調低至1.2%。事實上,國際貨幣基金組織(IMF)早前表示,美國和中國互徵關稅,可能拖低明年全球經濟增長0.8%,未來幾年亦會引發更多損失。

 

環球經濟放緩,各國央行相繼推出寬鬆貨幣政策,澳洲央行一如市場預期減息25個基點至0.75%,為今年第三次減息,刷新歷史紀錄低位,並重申已經準備好在必要時進一步放寬政策。早前,歐央行一如預期減息0.1厘,存款利率下調至負0.5厘,創出新低紀錄,並重啟量寬,11月1日起每月購買200億歐元債券。此外,日央行考慮以最低成本深化負利率,應對經濟放緩及全球風險加劇。各國央行放水為金融股票市場帶來支持。

 

雅生活(03319.HK) 股價表現反覆造好,近日更創歷史高位。雅生活服務以15.6億元人民幣收購中民物業6成股權,完成收購後,預計整體在管面積將突破5億平方米,在管面積規模將超越碧桂園服務(06098)的2.2億平方米。雅生活中期純利按年升63%至5.4億元人民幣,勝預期。期內收入為22.41億元人民幣,按年增長59.4%。毛利率同比增長0.7個百分點至37%。上半年開支錄明顯跌幅,顯示其良好的成本控制,歷史市盈率28.7倍,估值仍低於碧桂園服務的54.7倍,綠城服務(02869)的41.7倍及中海物業(02669)的48.7倍,料短期仍吸引資金流入。 (麥嘉嘉為證監會持牌人從事受規管活動。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。)

 

麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問部主管

 

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