麥嘉嘉 Avis Mak
研究部副總裁
凱基證券亞洲有限公司
國企改革概念 醫療天然氣可取
麥嘉嘉 Avis Mak
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中港股市焦點是內地正在進行的兩會,預期資金於相關投資主題流轉。另外,中央將今年GDP增長目標訂在7%左右,其中國企改革概念仍將是市場投資主題之一。

 

板塊方面,國務院總理李克強提出推進深化醫藥衞生體制改革,鼓勵醫療系統開放,包括公立醫院改制重組,發展專業醫療集團及放寬民營資本與外資合辦醫院等,此外特別提到要讓政府購買企業的醫療服務,意味年內醫療系統有望進一步開放,同時利好醫藥及醫療服務企業。四環醫藥(460)為國內最大心腦血管處方藥生產及供應商,市佔率達10.8%,是具創新研發力強的藥業股,集團最近收購了醫院業務,相關盈利收入料今年可以入帳,成新的盈利來源。另外,綠葉製藥(2186)主要致力於規模最大及增長速度最快的治療領域─腫瘤科、心血管系統及消化與代謝進行創新藥品開發。集團去年上半年度股東應佔溢利增長116%,毛利率上升至83.8%,長遠前景秀麗。

 

另外,發改委將天然氣存量氣及增量氣最高門站價格分別上調0.04元人民幣及下調0.44元,即將天然氣存量氣和增量氣門站價格統一至每立方米2.51元。門站價獲下調,意味分銷商成本降低,有助改善其盈利。整體而言,由於原油價格持續暴跌,以及房地產市場低迷等因素,令一眾燃氣股股價分別由高位下跌3至5成不等,現時預測2015年市盈率(PE)行業平均已跌至約16倍,低於過往行業平均預測市盈率18-20倍水平。因此,我們對天然氣行業評級為買入。板塊中,各分銷商對氣價調整敏感度不一,銷售燃氣利潤擴闊0.01元人民幣,預測盈利變幅介乎增加1.2%至2.3%,其中新奧能源(2688) 對下調門站價的反應最大,預期消息對其股價表現最為利好。估值而言,新奧能源(2688) 及中國燃氣(384) 預測2015年市盈率約20倍,高於同業估值,與過往行業平均預測市盈率水平相若,建議待回調作中長線收集。

 

[ 此評論最後修改時間為 2015/03/09 15:15:36 ]
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