麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
新地(00016): 資產淨值折讓幅度與歷史水平相若
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新地(00016)公布6月底止全年度業績,股東溢利326.66億元,增5.1%,扣除物業升值後的核心盈利增長22%至242億元,符合市場預期,由於盈利上升,集團增加派末期息增17%至2.8元。全年派息3.85元,創歷來全年派息金額新高。今年派息比率為46%。期內受惠下半年樓市回暖,新地物業銷售表現最為理想,物業銷售收益幾近倍增至433.56億元,物業銷售溢利按年大升59.58%至117.01億元。期內合約銷售收入錄得407億元,破該公司財政年度紀錄,自今年七月起計,新地的合約銷售總額已逾120億元。公司近年積極增加收租物業,去年來自本地租務盈利高達132.3億元,升7.6%。由於旗下商場以本地消費為主,故期內續租平均加租逾10%。表現仍優於大市。其中,香港租金收入按年7%至168億元,出租率維持在95%的水平。未來兩年將落成的收租物業,包括元朗商場形點擴展部分、將軍澳南天晉滙餘下期數、北角匯和南昌站商場。新地負債比率由去年的11.2%降至10.8%。集團財政狀況穩健。市盈率及市帳率分別為14.3倍及0.72倍,股息收益率4厘。新鴻基地產繼股價較資產淨值折讓27%,資產淨值折讓幅度與歷史平均28%水平相若。股價近日累漲已反映業績因素,料在聯儲局本月議息前,新地股價可繼續維持幅度內上落。

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