麥嘉嘉 Avis Mak
研究部副總裁
凱基證券亞洲有限公司
新鴻基地產(00016.HK)趁低買入
麥嘉嘉 Avis Mak
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截至今年6月止年度核心盈利按年下跌7.4%至198.25億元,符預期,派末期息2.4元。新地去年物業銷售收入減少40.3%至217.04億元,銷售溢利亦降30.2%至73.32億元。出租物業方面,本港去年租金收入增長6.8%至156.75億元,新地租務表現優於售樓表現。新鴻基地產位於香港東涌的項目東環II,在9月初推出首批共328套房源,在幾個小時內便迅速售罄。在6月推出位於何文田的“天鑄”豪宅項目,在6至8月期間的銷售額達到45億港元。另外,新地的房屋落成量將達到近年新高,目前新鴻基地產在香港發展中的物業達到2200萬平方呎,預計接下來3年每年都有300萬平方呎的樓面面積落成。估值而言,新鴻基地產(00016)業績一般,但由於去年合約銷售總額逾375億元,有關銷售額會在之後年度入帳,預期下財年的業績將理想。現價為預期市帳率0.6倍,股價99.2元較其資產淨值157元折讓36.8%,估值低於歷史平均28%水準,建議買入。股價催化劑為元朗YOHO商場及廣州IGC分別於2017及2016年開幕,及推出新盤。

 

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