黃德几
研究部董事
金利豐證券有限公司
歐舒丹盈利表現料改善
黃德几
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歐舒丹(973)品牌源自法國南部普羅旺斯,旗下護膚品產品配方主要採用天然成分,主攻中產市場。截至去年12月底止首三季,集團錄得銷售淨額8.82億歐元,同比增長9.8%,增幅遠高於2013年同期的0.3%。撇除外幣折算影響,銷售淨額則增長10.8%。其中,直銷銷售額佔銷售淨額74.8%,而轉售銷售額總收入25.2%。期內,同店銷售增長為5.9%。

 

期末,集團合共擁有1,377間自營零售店,首三財季新開設82間分店,以美國和內地為主,並包括收購挪威分銷商的7間店舖。日本仍為集團的最大單一銷售地區,首三財季貢獻銷售額1.34億歐元,同比增長3.9%,惟撇除外幣折算影響,則增長10.1%,可見日圓貶值對集團的影響。計及外幣折算,內地、香港、英國及美國均錄得雙位數的增幅,而且佔總收入比例亦逐步提升,有助減輕日圓匯率所帶來的影響。

 

集團於去年開拓電子商務業務,按固定匯率計算,去年首三個財季的在線零售渠道收入按年增長33%,並已於去年12月正式進駐內地網購平台天貓,亦計劃今年於香港電視(1137)平台賣廣告及參與其網購平台,電子商務的收入貢獻有望進一步擴大。值得一提,歐元貶值趨勢持續,有助集團降低生產成本,以及利好產品出口銷售,相信對業績影響屬正面。

 

走勢上,自去年12月初起於長方形通道橫行整固,10天線、20天線及50天線匯聚,STC%K線走高於%D線,14日RSI升至52.5,走高於5日線,可考慮19元水平吸納,中線上望21元,不跌穿18.24元可續持有。

 

金利豐證券研究部執行董事黃德几

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