麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
水務股:中長線投資
麥嘉嘉 Avis Mak
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北京市政府近日發布新的三年治污計劃,環保成為中國今後拉動經濟增長的重要推動力可期,未來幾年相關投資將非常大。另外,全國人大會議於3月展開,屆時政策上可帶來正面催化劑,水務股股價已經隨大市調整並提供吸納機會。受惠股中,龍頭股北控水務(371.HK) 主要業務為污水及再生水處理服務及建造服務,業務遍及內地多個省份。北控的盈利增長點主要有兩個,一是透過收購增加污水處理能力;二是憧憬處理費用上調。其國企背景及積極併購同業有助推動盈利。北控水務(371) 現價預測2016市盈率(PE)12.8倍,與行業平均市盈率13倍相若。

 

另外,中滔環保(01363)從事污水處理設施建設、污水處理設施經營服務、供應工業用水、提供加熱服務以及污泥及固體廢物處理服務。集團合共營運10座水處理廠,其中包括6座工業污水處理廠、2座市政污水處理廠、2座工業水供應廠。水處理廠主要集中在廣東省及湖南省。中滔環保共營運3座污泥處理處置設施,其中一座同時具備處理處置一般工業固體廢物的能力。污泥處理每日總設計能力2,442噸,較對上一年增加538%。平均利用率約為81%。中滔環保(01363)現價為預測市盈率15.3倍,其盈利基礎穩定,加上隨着內地工業廢料處理市場需求一增加,中滔環保將成為主要受惠者,預期未來兩年的盈利年複合增長率約逾三成。故較其他水務股平均市盈率若13倍存溢價。可趁調整收集作中長線投資。

 

麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。

 

[ 此評論最後修改時間為 2016/02/19 11:13:04 ]
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