麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
環球央行放水潮
麥嘉嘉 Avis Mak
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美國聯儲局減息0.25厘後,各國央行面臨越來越大的壓力,要求仿效聯儲局為經濟提供貨幣支援,事實上,印尼及巴西央行相繼跟隨減息。印尼央行下調7天期逆回購利率0.25厘至5.25厘,符合市場預期。巴西央行亦再次下調指標利率半厘至5.5厘新低,並暗示未來繼續減息。另外,日本央行、瑞士央行及英倫銀行均按兵不動。不過,日本央行行長黑田東彥指出,由於全球風險升溫,並將在10月議息會議上仔細審視日本經濟及物價動向,以決定是否需要放水。

 

中美貿戰令中國廠商對國產半導體產品需求加大,利好產業鏈內股份,上游基建設備及下游智能手機開發提速,帶動半導體需求。ASM太平洋(522) 是全球為半導體封裝及電子產品生產的所有工藝步驟提供技術和解決方案的設備製造商。公司後工序設備分部主要為半導體業者生產提供裝嵌及封裝設備。公司通過並購NEXX和AMICRA卡位元先進封裝設備領域,成為公司後工序設備領域增長的重要動力。

 

集團截至2019年6月30日止六個月中期業績,期內純利大減87.2%至1.79億元,2019年全球電子產業受到中美貿易摩擦影響,公司兩大核心業務都受到影響,預計公司2019年業績會有較大的下滑。但隨著5G手機換機潮的來臨,受惠華為5G手機及設備需求,集團需要額外200條SMT設備生產綫,同時新iPhone亦將帶動升級SMT設備,相關業務將帶動盈利動力。事實上,集團第二季新增定單總額為6.02億美元,按季增長31%,表現不俗,集團將迎來復蘇,預計2020年業績將會迎來快速反彈,根據彭博,預計ASM太平洋2020年及2021年經調整利潤約26及31億港元,同比增速分別逾3成及2成,預期市盈率分別為15.2及12.7倍,建議趁調整收集。 (麥嘉嘉為證監會持牌人從事受規管活動。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。)

 

麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問部主管

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