麥嘉嘉 Avis Mak
投資顧問部主管
申萬宏源香港
疫苗成未來救市希望
麥嘉嘉 Avis Mak
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美國總統特朗普表示,美國可能最早在7月或8月控制住新型冠狀病毒的爆發。他稱政府可能會考慮對全國「某些地區」或「熱點」進行封鎖,但他表示不考慮對全國進行全面封鎖。此外,他表示美國經濟可能會由於新冠肺炎疫情走向衰退。美國政府據報考慮推出規模1.2萬億元的刺激經濟方案應對疫情,聯儲局指啟動一級交易商信貸安排,為期至少6個月,並重啟08年金融海嘯期間的「商業票據融資機制」(Commercial Paper Funding Facility),支持信貸流向家庭和企業,由財政部提供100億美元信貸擔保,紐約聯儲銀行進行額外回購操作,規模高達5000億美元,並稱本周剩餘時間,將每日上午及下午向隔夜回購市場。在財政政策層面,包括中國、韓國、日本、意大利和美國已經就應對疫情進行專項財政撥款,料更多財政刺激措施陸續推出。

全球央行紛紛減息放水,惟倫敦銀行同業拆息(LIBOR)卻不跌反升,3個月期的美元LIBOR上漲,並創下200810月以來最大單日升幅。反映出金融機構之間的流動性仍然緊絀。市場憂慮全球經濟體均陷入衰退風險,券商將多個地區及國家今年的經濟增長預測下調。如經合組織(OECD)早前就將今年環球國內生產總值增長預測進一步下調0.5個百分點至2.4%,評級機構穆迪亦將今年環球GDP增長預測降至2.1%。國際金融協會(IIF)將美國及中國今年經濟增長預測調低至1.3%及略低於4%,並警告全球經濟增長可能觸及全球金融危機以來最低。事實上,旅遊中斷、海外市場需求減弱、供應鏈中斷、私人支出減少,以及大宗商品價格下跌等均影響經濟增長。

疫情藥物疫苗和檢測試劑研發備受關注,疫苗可能成未來救市希望。美國生物科技公司Moderna宣布,計劃於本月在西雅圖,對45人進行首次臨床試驗,將測試疫苗試驗品(mRNA-1273)各種劑量的安全性,以及注射該疫苗會否引起免疫反應。德國生物科技公司BioNTech輝瑞製藥宣佈共同研發新冠病毒疫苗。針對一種名為BNT162的候選疫苗,從4月底起開展全球臨床試驗,範圍包括歐洲(自德國始)、美國和中國。但疫苗能否有效預防感染或保護級別、副作用等,仍存未知之數。

波動市下投資者對高息的投資產品需求殷切。由於目前A股估值仍然較低,同時有中央的支持政策托底,北上資金已重新凈流入A股,A股吸引力正在提升,料市場增加中長期股票配置的形勢不會改變。再加上,由於中美利差會加大,中國國債收益率相比美債高,會吸引外資湧入中國國債。投資者可增配中國國債以提供投資組合應對經濟衰退的抗逆力。(麥嘉嘉為證監會持牌人從事受規管活動。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。)

 

麥嘉嘉  申萬宏源投資顧問服務部主管

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