股市的M形社會
力奇
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M形社會即中層萎縮,原來的中層大部分向下流,少部分向上流,放在今日的股市看來也頗適合。由於整體的經濟氣氛一般,產能過盛而需求未有顯著提升,大部分平庸的企業皆面臨通縮壓力。

數字王國急抽後回落

這種壓力投射於股市,上市公司估值難免下調,買賣兩閒,所謂不進則退,不進已被視為彊屍企業,除非本身屬相當穩健的公用事業,由於無風險利率不斷降低,面對有限外部風險的現金牛股票仍有望獲追捧。

另外,就剩下概念股,所以前周分析的數字王國(547)去年市值可高達320億元,不過當中只有極少數成為真正贏家向上流,大部分是炒炒吓, 寫完數字王國 ,其股價6交易日內便承虛擬現實的風潮抽高25%,之後由高位回落最多15%。

乾炒、缺持續力的問題在港股市場尤甚,畢竟技術可領先全球的中港企業僅佔少數,全球化、互聯網普及下,科技界的競爭模式是贏家全取,面書(FB)為最佳例子之一,如果不是內地強行熄機,面書的使用人數應該會多至少幾個億,獨步武林。

集中關注向上流贏家

總括來說,投資者應認清M形社會的現實,集中關注少部分可向上流的贏家,現在已不是經濟長虹、股市普遍地Risk-on的年代,平庸的企業估值低,但由於欠增長前景、穩地性亦成疑,輕率撈底的值博率不高,要看個別催化劑。

因此在策略上,力奇傾向於海外市場尋找有技術優勢的贏家,例如奇景光電(HIMX)上周高見12美元,今年首季度漲幅一度達46.3%,同是虛擬現實、生活提升股,在美股市場更易找到活潑之投資標的。

又例如近期較重倉的杜比實驗室(DLB),年初至今升逾33%,DLB未來的增長動力繫於Dolby Vision的普及,而電視、電影製作公司是否願意使用Dolby Vision的技術製作節目是箇中關鍵,萬達院線早前宣布5年內於中國開設100間杜比影院,相信有助打開缺口。

德銀認為,杜比影院可提供與IMAX接近的影視體驗,而在解像度和音效更勝一籌;杜比為了配合首批Dolby Vision電視推出,以相關技術重製最少20部荷里活影片,並和 Amazon(AMZN) 、Netflix(NFLX)等合作,在流動媒體視頻上支援Dolby Vision。

[ 此評論最後修改時間為 2016/04/07 14:43:14 ]
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