麥嘉嘉 Avis Mak
研究部副總裁
凱基證券亞洲有限公司
趁調整紋收集「互聯互通」概念股
麥嘉嘉 Avis Mak
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富時宣布將A股納入全球基準過渡指數,基金互認擴闊中港兩地的資本市場的互聯互通,連同QFII、QDII及滬港通計算,南向投資額度將增至約1.4萬億港元、北上則增至約1.8萬億港元,而引入香港股市的北水額度,約佔港股流通量6.1%。港股預期市盈率12.7倍,相較過去10年平均13.3倍市盈率,目前估值處合理水平,亦較2007年10月高位21.8倍市盈率存較大差距。港股估值較吸引,將加快內地資金流入香港股市速度。本港市場將成為內地資本市場改革的管道角色,有利港交所(388.HK)業務發展。另外,港股成交上升亦有利券商股。

 

另一方面,隨着美國加息致息率上升,以收息為目的的公用股、房託股(REIT)被受冷落。中電(2)首季總售電量減少2.3%至66.5億度,當中本港本港住宅客戶售電量大減7.1%,內地售電量更大減46.5%,反映需求減少。此外,中電澳洲業務將受制於嚴峻的運營環境。另外,電能(6)去年純利躍升至610億元,惟扣除分拆港燈收益後,核心盈利按年倒退27.7%至80.77億元,主要由於英國遞延稅項抵免減少及持有港燈股權下降。期內本港電力業務盈利減少62.2%至17.8億元,海外亦減11%至64.08億元。這一類防守性公用股基本因素雖仍偏穩,但短期非資金喜好板塊,可先換馬至動量股。

 

 

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