麥嘉嘉 Avis Mak
研究部副總裁
凱基證券亞洲有限公司
選互聯網 棄內地零售
麥嘉嘉 Avis Mak
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中國A股繼續保持強勁上升勢頭,再加上美國加息預期降溫,投資者的資金回流到香港股市,恒指初步支持上移至24,000點。

 

「互聯網+」行動計劃在大國策下,包括雲計算、大數據、物聯網等領域。部份以純互聯網作銷售渠道的國內企業,較具規模的均是以電子商貿零售商為主,包括在美國上市的唯品會(VIPS)、京東(JD)以及阿里巴巴(BABA)。騰訊(700.HK)移動廣告將成為下一個增長動力,再加上市場對互聯網+概念的憧憬,股價短期仍有一定動力。另外,百富(327.HK)為全球第三大的電子支付終端設備的供應商,在中國有領先的市場份額,2014年業績強勁增長,營業額上升61%,權益持有人應佔年度溢利上升73%。內地政策積極推進非現金支付,公司未來增長空間大。集團維持穩健財務狀況,現金及短期存款19.2億港元,零負債,值得留意。

 

另一方面,內地經濟增長放緩,將持續對零售行業經營者造成挑戰。預期行業將繼續受中央反貪腐政策,成本壓力上升,及電子商務挑戰,料零售行業經營將仍然困難。華潤創業(291) 2014年盈轉虧,蝕1.61億元期內,加上Tesco 的合營企業所帶來的協同效益還待觀察,故盈利表現將持續疲弱。估值而言,由於華創2015、2016年盈利預測被調低,預期2016年市盈率達30倍,估值昂貴。料短期股價持續受壓,建議規避此股。

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