麥嘉嘉 Avis Mak
研究部董事
志昇証券
領展(00823): 中國資產有助提升資產淨值,並支持股價
麥嘉嘉 Avis Mak
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中美貿易爭拗升溫,市場憂慮美國通脹及經濟前景,對儲局減息撐經濟預期急升温。市場預期聯儲局今年會減息3次,分別在7月、9月及12月。美國前財長薩默斯(Larry Summers)認為,為避免美國陷入經濟衰退,聯儲局應減息50點子,即減息2次。市場憧憬儲局減息,刺激美股續升。

 

領展(00823)公布截至3月底止年度,可分派總額57.2億元,按年增5.4%;末期每基金單位分派增9.6%至1.4055元;全年分派增至2.7117元。股息率約2.8厘。領展去年本港物業組合的零售租金增7.1%,商戶銷售額增5.4%,商戶租金對銷售額比例約13.5%。去年領展以120億元出售12項物業,出售所得資金用作再投資,去年先後收購了北京的京通羅斯福廣場及深圳怡景中心城,現時於中國內地持有5項資產,佔領展2180億元資產組合約13.2%。

 

另一方面,香港物業組合去年度合共完成11個資產提升項目,大部份錄得超出15%目標回報率,當中啟田商場投資回報率高達35.6%。領展與南豐發展合營的九龍東商業發展項目「海濱匯」已取得入伙紙,並將成為領展資產管理新總辦事處所在地。截至今年3月底逾半零售及辦公樓面已獲承租,其餘大部分樓面正處後期商討或最終文件階段。

 

截至3月底止,領展資產負債比率約10.7%,健康水平。領展未來會持續收購優質資產,將於中國內地一線城市及周邊河流三角洲積極物色收購機會。此外,領展公布「2025願景」,直至2025年期間,力求資產組合價值每年均能取得高單位數的複合增長率,令每基金單位分派可持續增加。領展商場集中銷售民生及必需品產品,故經濟下滑對租戶營業額影響較小。中國資產有助提升資產淨值,並支持股價。加上中美貿易避險情緒升溫下,領展防守性高,對投資者仍甚具吸引力。

 

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