業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

酒店擁有業務

誠如早前所報告，本公司之一全資附屬公司正根據與香港機場管理局訂立之分租協議，在香港國際機場SKYCITY航天城項目內發展一幢新酒店。該項目正穩步進行中，現計劃該新酒店將於二零二零年完工。

本集團亦全資擁有位於西班牙巴塞隆拿擁有186間客房之La Mola Hotel & Conference Centre。該酒店乃於二零一四年收購，繼而先前由本集團管理及經營。於二零一七年八月，本集團就出租酒店物業予一獨立第三方訂立租賃協議，租賃期為至二零二九年八月屆滿，直至二零二三年八月之租賃期為固定及對訂約雙方具強制性。租賃協議已於二零一七年九月一日正式開始，現時為本集團賺取滿意之租金收入。

富豪產業信託

於二零一七年十二月三十一日，本集團繼續持有富豪產業信託已發行基金單位總數約74.6%，而本集團之全資附屬公司富豪資產管理有限公司擔任產業信託管理人。

於截至二零一七年十二月三十一日止年度，富豪產業信託錄得未計及基金單位持有人分派前綜合盈利港幣2,488,300,000元，而二零一六財政年度之盈利則為港幣564,000,000元。二零一七年所錄得之綜合盈利包括富豪產業信託擁有作為投資物業之香港酒店物業之經評估估值增加所產生之公平值收益港幣2,044,200,000元（經抵銷年度內之額外資本開支），而於二零一六年財政年度錄得之相應公平值收益僅為港幣91,300,000元。倘不計及該等公平值變動之影響，回顧年度之未計及基金單位持有人分派前核心盈利將為港幣444,100,000元，而上年度者則為港幣472,700,000元。

除五間初步富豪酒店外，富豪產業信託正逐步建立另一品牌組合富薈酒店，此乃由本集團現正發展之精選服務酒店品牌。連同最近加入之富薈馬頭圍酒店，富豪產業信託現擁有合共四間在香港經營之富薈酒店。

除富薈灣仔酒店（其由富豪產業信託自行經營）及富薈馬頭圍酒店（其由本集團全資擁有的承租人承租，租賃期為五年，租金為固定並按年遞升）外，所有初步富豪酒店及其餘兩間富薈酒店現正根據每年釐定的市場租金方案出租予本集團旗下同一名承租人。

富薈灣仔酒店為香港首間富薈酒店，由富豪產業信託自行經營，並由本集團之一附屬公司管理。富薈灣仔酒店經常保持極高入住率，現時可更專注於提高回報率。儘管此酒店於二零一七年錄得之全年平均入住率95.3%稍微低於二零一六年之98.5%，惟平均房租卻增加6.3%，令平均可出租客房收入按年上升2.8%。

於二零一七年九月，隨著一切所需先決條件獲達成後，富豪產業信託完成向P&R Holdings（一間由本公司及Paliburg Holdings Limited百利保控股有限公司（本集團之直接上市控股公司）各自擁有50:50權益之合營公司）收購位於九龍之富薈馬頭圍酒店，代價為港幣1,360,000,000元。富薈馬頭圍酒店為一幢擁有340間客房之新酒店，已於二零一七年五月開業，並為富豪產業信託所擁有之第四間富薈酒店。富薈馬頭圍酒店附有一份出租予本集團旗下承租人之租約之利益，租賃期為五年（固定租金為按年遞升），平均回報率為每年4.5%，因而保證富豪產業信託於酒店起步期內可賺取穩定回報。該租賃可由富豪產業信託選擇續期，直至二零二七年十二月三十一日，並按年度市場租金檢討釐定租金。

富豪產業信託最近已於二零一八年三月落實就本金額達港幣3,000,000,000元之五年期貸款之雙邊融資安排，其主要以富豪九龍酒店作按揭抵押。此項貸款融資安排主要用作償還兩項分別於今年三月及五月到期之中期票據。根據該新貸款與現時香港銀行同業拆息（HIBOR）之息差，與兩項中期票據之票面息率比較，預期富豪產業信託可於日後節省不少融資成本。

酒店經營業務

本公司之全資附屬公司Favour Link International Limited為向富豪產業信託所租賃作經營之全部八間富豪及富薈酒店之承租人。

五間初步富豪酒店於年度內之經營業績均取得積極進展。該等酒店於二零一七年之合併平均入住率為87.4%，去年者為86.0%，而彼等合併平均房租則上升4.8%，帶動平均可出租客房收入按年增加6.5%，優於行業平均表現。五間初步富豪酒店於二零一七年之酒店收入總額為港幣1,967,000,000元，而二零一六年者則為港幣1,864,400,000元。該等酒店於年度內產生之物業淨收入總額為港幣807,300,000元，較二零一六年錄得之港幣770,900,000元增加4.7%。此較年度內基本租金總額港幣733,000,000元超出港幣74,300,000元，其中50%為富豪產業信託應佔之浮動租金。五間初步富豪酒店於二零一八年之年度基本租金總額為港幣751,000,000元，較二零一七年增加港幣18,000,000元，而浮動租金將繼續按分佔物業收入淨額總額超出基本租金總額之50%計算。

富薈上環酒店及富薈炮台山酒店以設有按年遞增之固定年度租金出租之首三年租賃期已分別於二零一七年二月及七月屆滿。該兩間富薈酒店之租金方案現正由獨立專業物業估值師按年釐定。根據本集團旗下承租人就該兩間酒店訂立租約時與P&R Holdings（本集團持有50%權益之合營公司）協定之安排，本集團於年度內已就該等初步為期三年之固定租金自P&R Holdings收取合計港幣273,400,000元的租金開支補償（扣除酒店營運收入），有關租金補償已於本集團二零一七年度綜合財務報表內反映。於回顧年度，該兩間富薈酒店之經營表現大幅改善。彼等之年度合併平均入住率達到91.6%，較二零一六年水平高出2.5個百分點，而其合併平均房租則按年上升5.9%。按照富薈上環酒店及富薈炮台山酒店所進行之市場租金檢討，二零一八年之基本租金已分別釐定為港幣42,000,000元及港幣42,400,000元，而浮動租金按分佔物業收入淨額超出基本租金之50%計算。

如上文所述，富薈馬頭圍酒店亦已出租予本集團旗下承租人作酒店經營。與其他兩間富薈酒店早前的安排相若，P&R Holdings作為富薈馬頭圍酒店之賣方，已同意向本集團旗下之承租人全數補足酒店之累計淨收入總額低於初步五年租賃期（設有按年遞升之固定租金）內本集團旗下承租人根據租約應付之累計付款總額（包括租金）之任何差額（惟就此酒店而言，為按年支付）。雖然此酒店仍處於早期營運階段，但已取得令人滿意的表現，自其於九月被富豪產業信託收購以來，酒店平均入住率於二零一七年保持在88.1%。

酒店管理業務

本集團之全資擁有之管理公司富豪酒店國際有限公司，為提供酒店管理服務予於香港九間營運中的富豪及富薈酒店之酒店管理人。於香港將新增之三間酒店，分別將予命名為富薈旺角酒店、富薈蘇豪酒店及麗濠航天城酒店，並將亦會由本集團管理。

本集團現時於香港以外的中國其他城市管理合共九間營運中的富豪及富薈酒店，四間位於上海、兩間位於德州及分別位於西安、鄭州及佛山各一間。於二零一六年二月開業位於鄭州擁有186間客房的裕鴻富薈酒店為由本集團於中國首間以「富薈酒店」品牌命名管理的酒店。另有三間將由本集團管理的酒店正在籌備中，位處於成都、江門及崑山之策略性地點。

本集團相信，在中國持續拓展酒店管理業務將進一步提升富豪品牌的認受性及促進互惠本集團旗下各酒店間之業務。

物業

香港物業市場整體在二零一七年仍保持活躍。於年度內，政府以招標方式售出合共17幅發展用地。賣地所得地價總額超過港幣120,000,000,000元，較二零一六年錄得者大幅增加逾50%，而該等獲批投標下之單位地價屢創新紀錄。住宅市場交投活躍，價格及成交量較二零一六年水平分別上升13%及24%。一手住宅市場仍然暢旺，地產發展商亦提供具吸引力的購買條款及融資計劃。儘管須徵沉重印花稅，惟受市場情緒利好及積壓之相關需求所帶動，二手市場依然活躍。豪華住宅物業市場尤為熾熱，當中分層公寓單位價格連續錄得歷史新高。另一方面，在本地消費能力不斷增強及旅遊業持續復甦的支持下，零售物業市場經歷數年低潮期後已重拾上升動力。

自P&R Holdings於二零一一年成立以來，本集團的物業發展業務主要透過此擁有50:50權益之合營公司進行。於待P&R Holdings完成及/或出售發展中物業項目之同時，本集團亦透過其全資附屬公司於香港進行物業發展，包括位於香港皇后大道西的發展物業，以及於機場管理局之招標所投得在香港國際機場興建之新機場酒店發展項目，此兩個項目均於二零一七年購入。

如上文所述，P&R Holdings以現金代價港幣1,360,000,000元於二零一七年九月出售位於九龍之富薈馬頭圍酒店予富豪產業信託。與此同時，位於沙田馬鞍山之購物商場發展項目的入伙紙已於二零一七年九月獲發出。此區域購物商場已命名為「We Go Mall」，並擬由P&R Holdings保留作投資物業以賺取租金收入。此商場的租務工作進展令人滿意，並計劃於今年五月開業。

P&R Holdings另外三個正在進行的發展項目預計將於二零一八年內完成。該三個項目分別為：與香港市區重建局合營位於深水步之商業/住宅項目（大部分住宅單位經已預售）、同樣與市區重建局合營位於大角咀的富薈旺角酒店項目，以及更重要的位於沙田九肚之大型豪華住宅發展項目。

經考慮到在香港購入合適發展用地以補充土地儲備的挑戰日益增加，儘管香港政府努力增加土地供應，本集團與P&R Holdings將不會倉促出售其物業，尤其是考慮到香港物業市場前景樂觀。同時，本集團亦積極尋找海外房地產及酒店項目的適當收購機會，以擴闊及多元化發展其整體資產組合。

於年度內，本集團完成出售位於赤柱富豪海灣的一幢持作待售之花園洋房。本集團仍在富豪灣保留共14幢花園洋房，其中8幢持作投資物業，3幢持作待售，另外3幢作為固定資產。

其他投資

本集團持有龐大投資組合，包括上市證券、投資基金、債券，以及財資及提升收益之產品。本集團亦於該投資組合中直接持有於四海已發行股份的重大投資，四海為百利保的上市附屬公司，主要在中國從事物業發展業務。受惠於蓬勃的香港及環球資本及證券市場，本集團於年度內全面錄得重大的金融資產組合公平值收益，此已於本集團的回顧業績中反映。

於二零一七年十二月，本集團完成收購一架半新的319型號空中巴士的程序，該飛機根據與一間航空公司訂立的經營租賃飛行歐洲航線。現時，本集團之機隊擁有13架飛機（包括一架擁有85%權益的飛機），其中2架飛機按經營租賃租用、6架飛機按融資租賃租用以及4架飛機有待重新出租或出售。餘下的一架飛機（一架A321-200型號空中巴士）已在今年二月從承租人收回，並已就出售此飛機訂立意向書。為進一步補充其機隊，本集團於二零一八年二月訂立協議，收購兩架A320-232型號空中巴士客機，該等飛機現正出租予一間大型國際航空公司。預期該兩項購買協議將於今年四月底前完成。

香港政府近期頒布飛機租賃業務的新稅制，旨在推廣香港作為飛機租賃及融資業務的區域基地。為配合政府政策，本集團正仔細研究新稅制的執行細節時，檢視本集團飛機租賃業務的整體持股架構。

資料來源: 富豪酒店國際 (00078) 全年業績公告

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