業務回顧 - 截至2020年03月31日止年度

二零一九╱二零年度是宏觀經濟難料且充滿挑戰的一年，香港的社會事件、大國之間的貿易衝突以及最近肆虐的冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」）均對本集團的業績造成沉重壓力。為應對該等挑戰，管理層已採取各種措施，其中包括經營成本緊縮控制、精簡經營流程及組織結構、改善存貨採購及周轉管理的效率、制定有效的租賃策略並提升流動資金。面對經濟環境不穩，本集團仍專注於房地產投資及項目管理業務中，致力保持其長期發展的競爭優勢。

隨著與Reco Wisteria Private Limited（其為Minister for Finance of the Government of Singapore全資擁有的GIC (Realty) Private Limited（「GIC」）旗下的間接全資附屬公司）成立共同投資企業（「HSO合營公司」）及於去年完成隆宇國際商務廣場之首項收購後，本集團於本年度已與Apollo Skyline Holding Limited（為Apollo Global Management, Inc.（紐約證券交易所：APO）（「Apollo」）之聯屬公司管理及╱或提供諮詢之一項或多項私募股權基金之間接全資附屬公司）成功成立一間共同投資企業（「Skyline合營公司」），用於收購位於上海黃浦區核心商務區內之長城金融大廈之大部份建築面積。

於本年度，HSO合營公司成功為該商廈重新定位及翻新，並更名為中港匯‧靜安。翻新工程不僅提升該商業樓宇之質量，替其增值，同時令租戶組合更多元化，並提高租賃回報率和出租率。

儘管2019冠狀病毒病肆虐帶來短期不明朗性，令商廈出租率及租金率受壓，但本集團對上海甲級商廈中長期的需求增長仍感到樂觀。本集團將維持其長遠發展策略，於上海商廈市場物色項目投資良機，從而賺取穩定及經常性收入。

就本集團的建築材料業務而言，在中國內地汽車業需求疲弱、香港的社會事件加上2019冠狀病毒病肆虐的負面效應下，整體分部收入下跌約13.9%，但該業務已逐漸重拾其盈利增長動力。撇除去年有償契約之一次性撥備回撥約40,700,000港元，建築材料業務的毛利率由去年約2.3%增至本年度約4.0%。

此外，儘管市場環境充滿挑戰，本集團的建築產品及設計方案業務仍繼續取得蓬勃發展。憑藉與我們的品牌夥伴建立緊密關係及改善客戶優質服務，該業務的除稅前溢利相較去年增加約19.4%。

房地產投資及項目管理業務

我們的房地產投資及項目管理業務擅於物色價值被低估或使用率偏低的商業樓宇，再透過改動及加建工程以及提供優質的房地產管理服務，為物業釋放及創造價值。

作為利基市場上的專家，我們的房地產投資及項目管理業務包括(i)直接收購物業作投資，如我們全資擁有的中港匯‧浦東；及(ii)透過合夥企業或投資基金投資物業，本集團於該等合夥企業或投資基金中持有權益，同時作為一般合夥人及╱或投資經理人以賺取費用收入。於二零二零年三月三十一日，本集團與兩大領先私募股權基金（GIC及Apollo）就中港匯‧靜安及長城金融大廈兩項優化項目訂立合作夥伴關係。

於本年度，在我們的活化團隊與合作夥伴的共同努力下，與GIC成立的HSO合營公司於二零一九年五月完成首項投資物業的翻新工程，並成功將其重新命名為中港匯‧靜安，其為一幢位於上海黃金地段，鄰近三條地鐵線的甲級商廈。儘管上海租賃市場競爭激烈，中港匯‧靜安表現突出，完成翻新後出租率及平均每日租金率亦穩定增長。於本年度，本集團於HSO合營公司投資的應佔虧損約為12,900,000港元，而去年則為應佔溢利約20,700,000港元。HSO合營公司由盈轉虧乃由於去年其持有之投資物業確認公允價值收益。

於二零一九年十一月，房地產投資及項目管理業務達到另一個里程碑，其與Apollo成功成立一個共同投資企業。隨著Skyline合營公司成立後，其全資附屬公司於二零一九年十二月訂立買賣協議，以收購一幢使用率偏低的商業樓宇（統稱為長城金融大廈）之大部份建築面積。於二零二零年三月三十一日，本集團持有Skyline合營公司5%的有效權益。

長城金融大廈是一幢位於黃浦區核心商業區心臟地帶的摩天地標，臨近打浦路與徐家匯路交界，步行至地鐵站僅需五分鐘。作為該區的地標式商業綜合建築，長城金融大廈包含上海斯格威鉑爾曼大酒店（一間由雅高酒店集團管理的五星級酒店）、商務大廈、會議廳、餐飲設施及零售商店。

於本年度，我們的房地產投資及項目管理業務按收入約93,500,000港元錄得之除稅前溢利約6,300,000港元，相對去年收入約100,000,000港元，其稅前溢利約82,500,000港元。稅前溢利減少，是由於去年錄得來自中港匯‧浦東的公允價值收益約108,900,000港元，而本年度則錄得輕微公允價值虧損約800,000港元。

建築產品及設計方案業務

我們的建築產品及設計方案業務致力提供具全面價值的方案，包括衛生潔具及配件以及廚房產品設計、安裝、庫存管理、物流以及技術支援服務。我們提供廣泛的品牌產品組合，為我們提供強大後盾，以配合客戶對優質生活產品的殷切需求以及在2019冠狀病毒病肆虐中提高的衛生意識。

於本年度，建築產品及設計方案業務按收入約275,900,000港元錄得之稅前溢利約26,100,000港元，相對去年收入約346,800,000港元，稅前溢利約21,900,000港元。收入減少乃由於去年香港及澳門多項主要房地產及酒店項目竣工，連同香港的社會事件及近期2019冠狀病毒病肆虐導致新酒店改善項目施工延緩所致。同時，稅前溢利有所改善主要由於本年度的毛利率改善以及實施成本監控措施所致。

建築材料業務

建築材料業務包括(i)香港建築產品加工與分銷；(ii)透過我們的全資附屬公司VSC Construction Steel Solutions Limited經營之鋼筋加工及裝配業務；以及(iii)於中國的卷鋼加工與分銷。

本集團已於本年度完成出售由一間全資附屬公司－和泰鋼鐵有限公司所經營的鋼材回收業務，以及於中國內地透過聯營公司－常熟寶順昌鋼材加工有限公司經營的鋼材加工業務，並於本年度確認出售虧損合共為41,000港元。

本年度面對動盪市場環境，包括鋼材價格持續波動、主要貿易國之間的貿易衝突產生的不利影響、社會事件及近期2019冠狀病毒病肆虐導致香港建設項目放緩，我們的建築材料業務難免被受影響。於本年度，建築材料業務錄得收入總額約1,864,800,000港元，較去年減少約13.9%。若剔除來自鋼材回收業務（本集團已於二零一九年四月出售該業務）收入的情況下，收入按年同比下跌約8.2%，主要由於汽車業需求疲弱引致我們中國卷鋼加工與分銷收入減少，抵銷我們香港建築產品分銷與鋼筋加工業務的收入增長。

於本年度，建築材料業務的除稅前溢利約8,200,000港元，而去年則為除稅前溢利約20,600,000港元，原因為去年有償契約撥備回撥收入約40,700,000港元。若剔除上述一次性影響，毛利率由去年約2.3%增加至本年度約4.0%，而稅前溢利亦於本年度增加28,300,000港元。

工程塑膠業務

隨著本集團縮減工程塑膠業務規模以專注於核心業務之戰略，在經濟環境不穩定的情況下，工程塑膠業務於本年度錄得收入約90,800,000港元，而去年則約為268,700,000港元。受惠於成本監控指引及對極低利潤率及╱或風險較高的客戶甄選的措施雙管齊下之效果，該業務由去年的稅前虧損約7,400,000港元轉虧為盈至本年度的稅前溢利約1,900,000港元。

資料來源: 滬港聯合 (01001) 全年業績公告

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