業務回顧 - 截至2017年09月30日六個月止

房地產投資及項目管理業務

我們是房地產增值投資者和物業提升專家。我們的房地產投資及項目管理業務包括(i)直接收購物業作投資，如我們全資擁有的中港匯浦東，該物業為本集團帶來租金收入及提升公允價值；及(ii)透過合夥企業或投資基金投資物業如尚泰里，本集團於該等合夥企業或投資基金中持有權益。

本集團專注於上海的辦公樓物業，上海乃中國經濟最發達的金融及經濟中心。按國內生產總值和可支配收入計算，上海排列中國第一大城市，而按人口數量乃居第二位。在第三產業如金融、科技、高端商業等推動下，以及中央政府所引領之舉措如上海自由貿易區和滬港通，為上海帶來穩定增長的國內生產總值，並對高端辦公室產生可持續需求，從而推動租金水平上漲。

中港匯浦東位於中國上海市浦東新區之一幢十二層高（連同一層地下層）之乙級商務大廈，總建築面積約為33,191.02平方米。其位置便利，位於中國（上海）自由貿易試驗區鄰近鐵路站之發展中商業區域，備有甲級結構。本集團進行了物業增值提升工程（包括重新設計、翻新、品牌定位、銷售和營銷、以改善租戶組合，出租率及租金收入），並成功將中港匯浦東改造成現代化及完備的甲級商務大廈，以滿足上海在金融及商業區優質辦公室的高需求。

我們的項目管理公司—滬港地產資本有限公司乃專門從事房地產的項目經理，連同其聯屬公司（統稱「HSL」）擁有資深的行業團隊，並在資產重組和優化方面擁有良好往績。HSL提供綜合增值框架，包括商業資產的重新定位、重新開發、重新租賃和翻新。以最低的翻新成本對物業及周邊公用地區進行增值工程，成功實施銷售及市場策略以優化租戶組合及提升租金收入，最終目標是為本集團的投資帶來可觀的資本收益。該團隊之成員在大中華區擁有超過50年的業務經驗，HSL與上海的國有企業、地方政府和房地產開發商建立了強大的業務網絡。通過這些專才的共同努力，HSL開展翻新工程以優化租戶組合及最大限度地提高出租率；其中包括通過與專才合作積極提升物業管理質素，以增加我們之全資投資物業及通過合夥企業擁有之非控股投資物業的公允價值。

於本期間，我們的房地產投資及項目管理業務錄得收入約45,700,000港元，未經審核溢利淨額約43,500,000港元，而去年同期收入為約29,700,000港元，溢利淨額約為59,800,000港元。溢利淨額減少主要由於我們全資擁有的中港匯浦東於本期間未有錄得估值收益所致（二零一六年：233,500,000港元）。

於二零一七年九月三十日，中港匯浦東之出租率約為57.2%，與二零一七年三月三十一日相若。董事會認為其估值與二零一七年三月三十一日的估值維持不變，故本期間並無錄得估值收益。然而，於本公告日期，中港匯浦東的出租率已成功增加至約65%，預期於本財政年年底之出租率將增加至80%以上。

我們擁有29.44%權益的尚泰里投資由我們成立的首個投資基金合夥企業HSLChinaMetropolitanFundIL.P.（「合夥企業」）於二零一四年十二月收購並由HSL管理。經HSL翻新完成後，尚泰里被重新定位為高端住宅樓宇，合夥企業並於二零一七年九月出售它於尚泰里的投資予一名獨立第三方同時獲得收益。合夥企業於二零一七年九月底向本集團分配初始資本投資人民幣106,000,000元，預期合夥企業將於本財政年度下半年就出售收益（扣除開支及稅項）向本集團作最終分配。由於該出售，HSL已向合夥企業收取出售費收入，並將於合夥企業作最終分配時獲得上行獎金。於本期間，本集團於該投資之未經審核應佔溢利淨額約為47,800,000港元，而去年同期之應佔虧損淨額則約為69,800,000港元。HSL於本期間錄得資產管理費收入及出售費收入共約23,800,000港元，較去年同期增加約18,600,000港元。

建築產品及設計方案業務

我們的建築產品及設計方案業務提供具綜合價值的方案，包括為發展商、建築師、設計師及分銷夥伴提供設計、安裝、庫存管理、物流以及技術支援。作為市場上穩健的企業之一，我們提供涵蓋各種知名品牌之廣泛產品組合。

於本期間，建築產品及設計方案業務帶來收入約183,600,000港元，未經審核溢利淨額約為12,600,000港元，相對去年同期收入約為269,800,000港元，溢利淨額約為15,400,000港元。本期間收入減少主要由於重大項目出現延遲交付導致收入減少所致。

建築材料業務

建築材料業務包括香港建築產品加工與分銷、卷鋼加工與分銷、鋼材回收及鋼筋加工及裝配業務（透過我們持有50%之合營公司TVSCConstructionSteelSolutionsLimited經營）。

建築材料業務於本期間錄得收入總額約1,204,300,000港元，較去年同期上升約13.3%，主因乃平均銷售價格上升所致。由於立法會的拉布行動導致香港基建項目出現延遲，我們的已售噸數減少3.4%。

建築材料業務之未經審核虧損淨額約為45,100,000港元，而去年同期的溢利淨額約為14,400,000港元，主要原因為(i)利潤率下跌約6.8%至約1.8%，導致香港建築產品及卷鋼加工與分銷之溢利淨額按年同比減少約281.7%，產生虧損淨額合共約43,200,000港元；及(ii)由於多項節省成本之措施以減低非固定性支出及雜項開支，並透過為聯屬公司及其他第三方客戶提供固定資產及服務以增加使用率，從而擴大收入渠道，本期間鋼材回收虧損淨額約1,900,000港元，按年同比下降約7,400,000港元。

工程塑膠業務

工程塑膠業務錄得收入約195,300,000港元，按年同比增加約42.8%，而已售噸數按年同比亦增加約20.1%，此乃由於我們遠離利潤率極低或信貸風險較高之客戶並專注於高增長領域所致。該業務於本期間錄得未經審核溢利淨額約7,400,000港元，而去年同期溢利淨額則約為300,000港元，此乃由於毛利率提升、開支降低、部份細分市場強勁增長以及地域擴張所帶動。

資料來源: 滬港聯合 (01001) 中期業績公告

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