業務回顧 - 截至2018年09月30日六個月止

房地產投資及項目管理業務

我們是領先的私募房地產投資者及投資經理人。我們的房地產投資及項目管理業務包括(i)直接收購物業作投資，如我們全資擁有的中港匯浦東，該物業為本集團帶來租金收入及提升公允價值；及(ii)透過合夥企業或投資基金投資物業，本集團於該等合夥企業或投資基金中持有權益，而滬港地產作為一般合夥人及╱或投資經理人以賺取費用收入。

我們的房地產投資和項目管理業務的核心價值在於房地產團隊透過改動及加建工程及提供有效的房地產服務的能力，為房地產項目創造及帶來價值。滬港地產擁有資深的行業團隊，並在資產重組和優化方面擁有良好往績。滬港地產提供綜合增值框架，包括商業資產的重新定位、開發、租賃及翻新。以最低的翻新成本對物業及其周邊公用地區進行增值工程，成功實施租賃策略以優化租戶組合以獲優質租戶及提升租金收入，最終目標是為本集團的投資帶來可觀的資本收益。滬港地產之成員在大中華區擁有豐富的業務經驗，而滬港地產與中國內地的國有企業、地方政府和房地產開發商已建立了強大的業務網絡。

本集團專注於上海的辦公樓物業，上海乃中國經濟最發達的金融及經濟中心。在第三產業如金融、科技及高端商業等推動下，以及中央政府所引領之舉措如上海自由貿易區和滬港通，為上海帶來穩定增長的國內生產總值，並對高端辦公室產生可持續需求，從而推動租金水平上漲。

我們全資擁有的投資物業中港匯浦東乃位於中國上海市浦東之一幢十二層高（連同一層地下層）之商務大廈，總建築面積約為33,191平方米。其出租率由二零一八年三月底約76%上升至二零一八年九月底約91%。根據獨立國際物業估值師出具的估值報告，該投資物業的賬面值約為1,301,900,000港元（相當於人民幣1,145,000,000元），於本期間錄得估值收益40,800,000港元及遞延稅項負債10,200,000港元。

於二零一八年六月，本集團成功與GIC成立共同企業，初步資金規模為350,000,000美元（約2,700,000,000港元），用於收購位於上海黃金地段而且低使用率但具增值潛力的商務大廈，並有效使用資本支出及其他資產管理舉措提升價值。截至二零一八年九月三十日，本集團持有共同企業9.3%的有效權益。共同企業於二零一八年九月完成了隆宇國際商務廣場（「隆宇」）的首項投資。隆宇是一幢58,601平方米的甲級商務大廈，位於上海靜安區，可直達3條地鐵線。滬港地產計劃對該項目進行翻新，以提升質量並招募新租戶，以提高租賃和出租率。於本期間，本集團於共同企業的投資之應佔溢利約為400,000港元。

於本期間，我們的房地產投資及項目管理業務錄得收入約56,300,000港元，未經審核溢利淨額約為3,300,000港元，相對去年同期收入約為45,700,000港元，溢利淨額約為43,500,000港元。收入按年同比（「按年同比」）增加，主要是由於我們全資擁有的中港匯浦東的出租率於本期間增加所致。溢利淨額減少主要由於若干獨立第三方收取成立共同企業所產生之專業費用約37,400,000港元（二零一七年：無）所致。

建築產品及設計方案業務

我們的建築產品及設計方案業務提供具綜合價值的方案，包括為發展商、建築師、設計師及分銷夥伴提供浴室及廚房產品的設計、安裝、庫存管理、物流以及技術支援。作為市場上穩健的企業之一，我們提供涵蓋各種知名品牌之廣泛產品組合。

建築產品及設計方案業務於本期間錄得收入約194,000,000港元，未經審核溢利淨額約為10,300,000港元，相對去年同期收入約為183,600,000港元，溢利淨額約12,600,000港元。於本期間，收入增加主要是由於香港及澳門房地產及酒店工程項目收入增長所致。溢利淨額減少主要由於本期間錄得壞賬撥備約3,900,000港元。

建築材料業務

建築材料業務包括香港建築產品加工與分銷、鋼材回收、鋼筋加工及裝配業務（透過我們全資擁有的VSCConstructionSteelSolutionsLimited經營），以及於中國的卷鋼加工與分銷業務。於本期間，鋼材市場及全球經濟這兩項因素使本集團繼續面對各種挑戰，當中包括鋼材價格持續反向波動、主要貿易國之間產生的貿易衝突所帶來的負面影響、香港的工程項目延誤，以及業界從場內切割及折彎鋼筋轉型至場外預製鋼材組件緩慢但持續的進度。

建築材料業務於本期間錄得收入總額約1,057,900,000港元，較去年同期下跌約12.2%，主因乃香港基建項目延誤導致已售噸數減少22.8%所致。

於本期間，建築材料業務之未經審核溢利淨額約為32,900,000港元，相比去年同期的虧損淨額約為45,100,000港元，主因乃截至二零一八年九月三十日止，我們未完成的鋼鐵銷售合同訂單的毛利率有所回升，使本期間撤銷有償契約撥備約40,700,000港元。

工程塑膠業務

工程塑膠業務錄得收入約174,800,000港元，按年同比下跌約10.5%，而已售噸數按年同比亦減少約28.4%，此乃由於我們遠離利潤率極低或信貸風險較高之客戶並專注於高增長領域所致。該業務於本期間錄得未經審核虧損淨額約4,100,000港元，而去年同期溢利淨額則約為7,400,000港元，主要由於本期間人民幣兌美元及港元貶值導致.率虧損6,000,000港元。

扣除本期間的兌換虧損6,000,000港元，工程塑膠業務的未經審核溢利淨額約為2,000,000港元，與去年同期未經審核溢利淨額5,200,000港元相比減少了3,200,000港元。溢利淨額下降主因乃銷售減少及於本期間結束廣州和廈門辦事處而產生約800,000港元的重組費用所致。

資料來源: 滬港聯合 (01001) 中期業績公告

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