業務回顧 - 截至2018年12月31日止年度

衛生巾業務

中國婦女衛生巾產品需求穩定增長，市場滲透率逐年上升，市場發展已進入飽和期。婦女衛生巾市場近年競爭激烈，集團積極升級及更新產品組合，以針對不同年齡層的需要。集團重點推出優質高檔產品，如Space7系列以高級的包裝，針對成熟及白領女性，奠定高檔品牌的市場定位。集團在產品功能上不斷升級，如「七度空間」的功能性升級產品如特薄系列、超長夜用420系列和甜睡褲系列等廣受市場歡迎。集團針對不同年齡層消費者的需求在產品包裝上作出改變，以提高市場競爭力。於二零一八年，集團的衛生巾銷售取得平穩增長，繼續保持市場領導地位。

年內，衛生巾業務銷售增長約6.1%至約人民幣6,593,710,000元，佔集團收入的約32.1%（二零一七年（重列）：34.4%）。二零一八年，憑藉高檔及升級產品在產品組合中佔比提升，有效抵銷石化原料成本上升的影響，衛生巾業務的毛利率增長至約為69.4%（二零一七年（重列）：68.8%）。

未來，隨著居民收入水平繼續提高，消費者對衛生巾的品質要求會愈加嚴格，預計產品升級將持續利好銷售規模的提升。隨著集團戰略的修訂，將由單一的衛生巾產品，朝整體的「女性健康產業」延伸，一方面，會研發更多貼近市場需要的全新產品，升級現有產品及推出新包裝產品，深入發展高檔產品市場，把握消費升級的趨勢，在接近飽和的市場之中爭取更高市場份額，進一步鞏固品牌領導地位；另一方面，集團將會積極研發及發展滿足消費者需要的女性護理產品，借著集團在衛生巾行業的優勢及領導地位延伸女性護理的產品組合，擴充集團的收入來源，為進入女性護理產業這個龐大的市場奠定基礎。集團亦繼續以電商渠道輔助，配合年輕一代的消費習慣，進行對市場更有效的銷售，預期二零一九年的銷售將繼續保持穩定增長。

紙巾業務

隨著國內消費升級趨勢持續，人民對生活用紙的需求趨向多元化及中高檔品質。國內生活用紙市場的需求增長潛力龐大，提高產品品質，降低成本，發展現代化的生活用紙規模生產是大勢所趨。

二零一八年，紙巾業務仍然是集團最大的收入來源，佔整體收入約49.9%。年內原材料成本處於高位，加上國內環保措施對造紙業造成很大壓力，逼使議價能力較低且環保不達標的中小型製造商被淘汰，加速生活用紙行業整合。集團憑藉其規模優勢，於年內維持產品的價格穩定，加上集團領先的環保生產技術，令集團在充滿挑戰的環境下，仍成功搶佔市場份額及提高產品滲透度。二零一八年，升級產品組合如茶語絲享系列、超迷你濕紙巾系列廣受市場歡迎，其銷量在國內持續錄得顯著的增長並領先市場，其中超迷你濕紙巾更在年內成功進入馬來西亞市場，深受當地消費者歡迎。

回顧年內，紙巾業務收入大幅上升約18.8%至約人民幣10,227,313,000元，約佔集團收入的49.9%（二零一七年（重列）：47.6%）。年內紙巾業務收入錄得大幅上升，主要得益於「平台化小團隊經營」策略，傳統及現代通路渠道的紙巾產品銷售較二零一七年明顯改善，電商渠道的銷售持續快速增長，以及在行業整合中，市場份額有明顯增加。另一方面，二零一八年的紙巾原料造紙木漿價格較去年高，再加上人民幣於下半年大幅貶值，而集團的進口木漿主要是從外國進口並以美元定價的，故整體成本仍然較去年同期高，使紙巾業務毛利率受到影響。

於年內，毛利率較去年下降至約22.5%（二零一七年（重列）：26.8%）。儘管如此，集團有信心在「平台化小團隊經營」的策略於業務單位全面實施後，將有效進一步優化產品組合並提升成本效益，再加上木漿價格已經於二零一八年後期開始下跌，預期紙巾業務的毛利率將在二零一九年逐步改善。

集團於二零一八年底的年度化產能為約1,420,000噸。集團會因應未來的市場情況及銷售表現決定未來增加產能的速度。

環保已成為現代人的生活態度，二零一九年，集團將會以竹π系列為重點推廣品牌。竹π系列以竹纖維無染色素材為產品特點，環保概念鮮明，二零一八年推出以來深受市場歡迎。竹π系列於二零一九年將拓展產品類別至廚房用紙、擦手紙及卷紙等。憑藉集團在行內領先的生產持術以及嚴謹生產工序，以再生紙漿為原材料的產品在品質上將同樣有所保證。

集團亦為積極回應市場對環保及野生保育意識的提高，於二零一八年與中國陝西秦嶺大熊貓繁育保護基地合作，認養兩隻熊貓，並命名為「恒恒」和「安安」。在即將推出的升級及全新竹π系列產品及其宣傳推廣中，集團將加入「恒恒」和「安安」的元素，推廣產品之餘，也希望提升國民對保育的關注。另一方面，集團將繼續藉著茶語系列及超迷你濕紙巾在市場的廣大認受性及領導地位，積極升級及擴充該系列的產品組合，並繼續積極拓展市場至香港、馬來西亞及其他東南亞地區。集團亦繼續把握來自電商渠道持續增長的購買力，將繼續推出電商專項產品，以及配合家庭及個人消費者使用需要及流行趨勢的升級版及新包裝商產品在電商渠道銷售。在靈活且貼近消費者需要的「平台化小團隊經營」的輔助下，集團相信紙巾的銷售能保持快速增長，並進一步改善毛利率。

紙尿褲業務

城市化一直為紙尿褲市場發展的主要動力，國民對衛生意識及生活質素的要求日漸提升，加上國內人口老齡化程度繼續加深，為成人紙尿褲市場迎來發展契機。

此外，中國的紙尿褲市場滲透率仍較其他已開發國家低，集團相信紙尿褲市場在中國仍然有龐大的發展潛力。同時在商業模式上，近年來，電商、微商以及海外代購等碎片化渠道，對傳統商超購買渠道形成較大衝擊。

於二零一八年，紙尿褲業務收入下降約14.4%至約人民幣1,536,304,000元，約佔集團整體收入的7.5%（二零一七年（重列）：9.9%）。回顧年間，紙尿褲市場競爭非常激烈，集團策略性地加大紙尿褲業務在電商渠道及母嬰店的投入，繼續推行全渠道的策略。其中，集團在年內積極加快佈局紙尿褲電商銷售的步伐，截至二零一八年十二月三十一日止年度，電商紙尿褲銷售佔紙尿褲整體銷售已經上升至超過約35%，電商渠道的銷售同比去年增長約10%，有助緩和集團紙尿褲整體銷售額的跌幅。然而集團的傳統渠道的紙尿褲業務收入仍錄得超過約35%的跌幅，其佔紙尿褲整體銷售仍接近40%，致集團紙尿褲整體銷售受到影響。

隨著消費者對於高品質產品追求的不斷提升，集團亦不遺餘力發展高質高檔高毛利產品，於二零一八年，集團繼續以優質高檔品牌「Q‧MO」為發展重心，令「Q‧MO」的銷售額相比去年同期增長超過三倍，佔紙尿褲銷售收入超過約5%。二零一八年十月，「Q‧MO」旗下品牌淳氧，推出革新的輕薄新品以代替厚尿褲的傳統概念，以提升產品創新的特質。而「安兒樂」升級版產品「小輕芯」於二零一八年的銷售增長顯著，增長超過15%。另一方面，集團的成人紙尿褲業務收入約人民幣174,963,000元（二零一七年：151,963,000元），佔紙尿褲銷售收入約11.4%（二零一七年（重列）：8.5%）。銷售額相比去年同期增長約15.1%。成人紙尿褲產品亦於年內進入馬來西亞市場，為未來在馬來西亞及東南亞市場發展奠定良好的基礎。

年內，原材料石油化工產品的價格上升，加上市場競爭激烈，紙尿褲業務毛利率下降至約39.2%（二零一七年（重列）：40.8%）。

集團將繼續推行全渠道策略，於二零一九年，集團將繼續通過「平台化小團隊經營」對各渠道消費者的瞭解，調整產品組合及供貨節奏，積極增加電商及母嬰店的銷售貢獻，致力升級現有產品及推出全新產品，繼續以高檔市場為長遠發展目標，以緩解傳統渠道受到的衝擊並改善傳統渠道銷售表現。集團亦會積極研發及發展嬰兒護理產品，以逐漸推進嬰兒護理產業發展。另外，隨著養老需求大幅成長，集團亦會繼續研究與養老院合作，供應成人紙尿褲床墊等護理用品，並長遠發展護理產品業務，相信養老產業的發展將成為紙尿褲業務的長遠增長動力。

資料來源: 恒安國際 (01044) 全年業績公告

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