業務回顧 - 截至2019年06月30日六個月止

證券分類

於報告期間，證券分類貢獻的收入及溢利分別約為61,600,000港元及約42,800,000港元，而上一期間則分別約為58,000,000港元及約22,900,000港元。分類收入及溢利增加主要由於本集團的證券業務增長，此增長帶來比上一期間更多的證券孖展融資利息收入及包銷收入。

投資及融資分類

於報告期間，該分類收入包括上市債券、上市股票、非上市基金、非上市可換股票據及債務投資的票息、股息和分配收入，以及貸款的利息收入，約為339,800,000港元，而上一期間為約184,000,000港元。分類溢利由上一期間的約21,200,000港元增加至報告期間的分類溢利約156,200,000港元。分類溢利增加乃主要由於市況改善及投資組合規模擴大。

本集團之投資組合主要包括上市債券、上市股票、非上市股權投資、非上市基金及非上市可換股債務投資，涉及工業、醫藥、科技、消費品、房地產、金融等廣泛領域。

於二零一九年六月三十日，本公司自營投資資產規模約61億港元（二零一八年十二月三十一日︰41億港元），包括債券投資約51億港元（二零一八年十二月三十一日︰31億港元）。於報告期間，本集團總投資組合增加約20億港元。此乃主要由於上市債券（公允價值計入其他全面收益及公允價值計入損益）及非上市基金的淨購買及報告期內確認的公允價值收益。受益於債券市場的向好表現，該部分投資組合在報告期間取得優異表現，並獲得重大資本回報及利息收入。未來，該部分投資組合表現取決於多個因素，包括香港及內地經濟的發展趨勢及投資者氛圍。

於報告期間，投資組合產生收入總額約179,100,000港元，包括債務證券投資的利息收入約127,900,000港元、公允價值計入損益投資的利息收入約26,200,000港元及股息收入和其他投資收入約25,000,000港元。

就分類為公允價值計入其他全面收益及公允價值計入損益的金融資產的投資而言，本集團於報告期間錄得淨收益，包括(i)於公允價值儲備確認的計入其他全面收益的公允價值收益；(ii)於簡明綜合損益表確認的出售淨收益╱（虧損）；及(iii)於出售公允價值計入其他全面收益的金融資產後不可轉回至損益的淨虧損。

本公司保持穩健的自營債券投資風格，致力於收益為本（包括收取固定合同利息及出售時獲取收益）的交易策略，採用一貫從上而下╱從下而上的投資分析方式，於有限波幅下尋求高水平和可持續收益的投資。採取嚴謹的風險管理策略，在風險管理和收益產出之間作出平衡，分散投資於廣泛組合。單支債券持倉不超過總持倉5%，且分散於廣泛行業中營運的不同發行人，因而規避了市場大幅調整的風險。

同時，本集團的非上市直接投資業務（包括股權、基金及可換股債務投資項目）主要集中於高端科技、大健康及人工智慧等熱點行業，在報告期間所持有的投資專案價值總體上錄得穩定的增長。

貸款業務擇優選擇客戶和專案，以中短期融資為主，以保持本集團資產的流動性；貸款投向金融、科技、醫療保健、體育健康、教育、房地產等各行業的市場參與者，實現分散的貸款組合；持續關注資產組合集中度、期限結構以及風險收益狀況；實施全流程投前、投中、投後管理，設置切實可行有效的措施，管理本集團的信用風險。

資產管理、企業融資及諮詢分類

於報告期間，本集團的資產管理、企業融資及諮詢分類錄得收入約45,700,000港元，而上一期間則約為102,000,000港元，及於報告期間錄得分類溢利約17,500,000港元，而上一期間約為84,400,000港元。分類收入及溢利減少乃由於諮詢項目數量比上一期間減少所致。然而，資產管理業務及有關首次公開發售的企業融資服務的擴張為該分類帶來更多元化的收入來源。在報告期間內，本集團受益旗下基金新增認購和良好的投資表現，本集團所管理資產規模達到約11.6億美元，同時帶動管理費收入同比顯著增長約58.3%至約15,300,000港元。

資料來源: 民銀資本 (01141) 中期業績公告

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