業務回顧 - 截至2020年12月31日止年度

本集團現正持有牌照可從事第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動，以及持牌放債業務，並已擁有其大部分現有和潛在客戶現階段預期要求的服務所需的一切重要牌照。

於報告年度，本公司擁有人應佔本集團溢利約為393.2百萬港元（上一年度︰溢利約為356.9百萬港元），較上一年度增加10.2%。於報告年度，本集團每股基本及攤薄盈利為0.83港仙（二零一九年︰0.75港仙）。

本集團於報告年度的收入（包括投資之收益或虧損淨額）下降0.3%至約1,067.0百萬港元，而上一年度約為1,069.8百萬港元。此乃主要由於投資處置損失所致。

證券

本集團的證券業務主要包括向客戶提供經紀服務、證券孖展融資、期貨及期權合約買賣服務及債券承銷業務服務。

於報告年度，由證券分類貢獻的收入及溢利分別約為87.2百萬港元及60.0百萬港元，而上一年度收入及溢利分別約129.0百萬港元及89.1百萬港元。分類收入減少的主要原因為孖展客戶利息收入及債券承銷收入減少所致。

於報告年度，本集團為92家企業完成121單債券承銷交易，覆蓋銀行、非銀行金融機構、央企、大型地方國有企業、高評級城投企業、地產等主要發行板塊。在積極拉動債券承銷業務增長的同時，本集團嚴格控制承銷風險，並持續保持高品質的發行人群體，其中投資級發行佔承銷總規模的60%以上。債券承銷業務作為中國民生銀行股份有限公司（「中國民生銀行」，連同其附屬公司，不包括本集團之成員公司，「中國民生銀行集團」）唯一境外投行平臺下的旗艦業務板塊，穩步健康發展，客群多樣化的同時提高大型央企、優質金融機構債券承銷的比例，進一步提升本集團在境外資本市場上的聲譽和形象。本集團債券資本市場業務部還為部分重要債券發行人客戶提供國際評級顧問服務。

本集團繼續穩固地發展證券經紀業務和保證金融資業務。本集團的證券經紀業務包括代客戶買賣上市公司股票、債券及其他有價證券。保證金融資業務包括向為購買證券而需要融資的零售、公司及高淨值客戶提供股票抵押融資。本集團對證券經紀業務和保證金融資業務繼續採取相對謹慎的發展策略。

投資及融資

投資方面，本集團立足本港、面向全球、聚焦大中華區，充分調動專業及資源優勢，積極尋求具有突出核心競爭力、市場潛力大且有較確定盈利預期的上市及非上市企業標的，關注產業協同及行業整合機會。本集團重點關注具有較高增長潛力的高新技術、智能裝備製造、醫療醫藥健康及大消費等熱點投資行業領域。

融資方面，本集團致力於根據客戶的業務實質、資本需求及市場情況，提供不同結構形式的債權融資產品，包括上市前融資、項目融資、併購貸款、夾層貸款及過橋貸款。

於報告年度，儘管受到新型冠狀病毒疫情反覆波折、國際政治經濟形勢不穩定及政策監管趨嚴的不利影響，本集團投融資業務團隊及時把握市場變化風向，合理調整投融資策略和資產配置，投融資組合整體保持了健康的增長態勢。

本集團主動適應市場及風險環境的變化。本集團自營投資於報告年度全部投資均保持了持續健康的成長態勢。

固定收益直接投資

於報告年度，固定收益直接投資分類收入及投資虧損淨額包括但不限於自營投資的上市債券票息，總計為435.0百萬港元，而上一年度則為351.4百萬港元。分類溢利由上一年度的76.7百萬港元微降至報告年度的70.9百萬港元。分類溢利減少乃主要由於出售債券之虧損所致。

其他投資及融資

於報告年度，其他投資及融資分類收入及投資收益淨額包括但不限於上市債券（固定收益直接投資部份除外）、上市股票、非上市股權、非上市基金、非上市票據及債務投資的票息、股息和分配收入、以及貸款的利息收入，總計為359.4百萬港元，而上一年度則為435.2百萬港元。分類溢利由上一年度的262.6百萬港元微升至報告年度的264.5百萬港元。分類溢利增加乃主要由於費用減少所致。

於二零二零年十二月三十一日，本集團自營投資資產規模約82億港元（二零一九年︰約80億港元），包括債券投資約72億港元（二零一九年︰約72億港元）。於報告年度，本集團總投資組合增加約2億港元。此乃主要由於非上市基金的淨購買。該部分投資組合的未來表現取決於多個因素，包括金融市場的不確定性、香港及內地經濟的發展趨勢及投資者氛圍。

於報告年度，本集團的投資組合產生收入總額約578.7百萬港元（上一年度：424.8百萬港元），包括債務證券投資的利息收入約460.7百萬港元（上一年度：335.5百萬港元）、透過損益按公允價值列賬投資的利息收入約20.9百萬港元（上一年度：45.3百萬港元）及股息收入和其他投資收入約97.0百萬港元（上一年度：44.0百萬港元）。

就分類為公允價值計入其他全面收益及公允價值計入損益的金融資產的投資而言，本集團於報告年度錄得淨收益，主要包括(i)於綜合損益及其他全面收益表確認的出售淨收益；及(ii)於出售公允價值計入其他全面收益的金融資產後不可轉回至損益的淨收益。

本集團的自營債券投資保持一貫的穩健原則，採取收益為本（包括收取固定合同利息及出售時獲取收益）的交易策略，運用從上而下╱從下而上的投資分析方式，致力於在有限波幅內尋求可持續的高水準收益投資機會。本集團採取嚴謹的風險管理策略，對投資項目進行合理的風險定價，以在風險管理和收益產出之間作出平衡。同時，本集團堅守分散投資的原則，已制定明確指引，規定單支債券持倉不超過總持倉5%，且要求組合分散投資於各行業中的不同發行人，因而規避了個別行業調整的風險。

本集團的非上市直接投資業務（包括股權及基金）主要集中于高端科技、生物醫藥健康及新消費等高增長性行業，所持有的非上市直接投資項目價值在報告年度內總體錄得穩定的增長。

本集團的貸款業務以中短期融資為主，以保證本集團資產的流動性。在報告年度內，貸款投向金融、科技、醫療保健、體育健康、教育、房地產等多個行業的市場參與者，以分散貸款組合風險。本集團實施全流程投前、投中、投後管理，設置切實可行有效的措施，各客戶和項目均經過嚴格風險審查，本集團的整體信用和操作風險可控。本集團持續關注資產組合集中度、期限結構以及風險收益狀況，以達到整體風險和收益平衡。

資產管理

本集團的資產管理分類指向客戶提供資產管理服務。

於報告年度，本集團資產管理團隊面對全球新型冠狀病毒疫情爆發、資本市場複雜多變的情況，在加大對投資目標基本面研究的同時注重投資與交易能力的建設與提升，做到「敏於市場、忠於趨勢、善於交易、敢於擔當、嚴於自律」，積極主動應對市場改變，持續優化投資組合，為客戶實現長期穩定的業績回報。

本集團的產品因表現穩定深受各類投資者青睞和信任，本集團著力於新產品研發及市場拓展，使得資產管理業務的客戶來源和產品結構逐步邁向多元化。

本集團資產管理團隊申請的民銀融匯基金及其子基金民銀融匯大中華精選債券基金於二零二零年七月二十七日獲得證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）核准為認可基金，並於二零二零年九月二日募集發行成立，截至二零二零年十二月三十一日，首批R類投資者的年化投資收益率超過基金預設最低回報率6%計取業績表現費標準，基金管理人實現對超過部分收取20%作為業績表現費。同時私募基金╱專戶以及投顧業務也快速發展，產品更多元化且得到市場廣泛認可。

於報告年度內獲得一家內地大型金融企業委託成立主動管理私募固定收益基金，另協助一家央企背景券商的合格境內機構投資者(QDII)專戶，提供投資顧問服務。

中國監管機構於二零二零年十一月一日實施合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)新規，民銀資產管理依據新規申請並於二零二零年十二月十一日獲得中國證監會核准的合格境外機構投資者(QFII&RQFII)資格，這將為本集團拓展海外機構客戶進入中國資本市場提供了管道和便利。

於報告年度，本集團的資產管理分類錄得收入及溢利分別約137.4百萬港元和103.2百萬港元，而上一年度收入及溢利分別約為77.6百萬港元和49.2百萬港元。分類收入及溢利增加乃由於資產管理規模增加及確認表現費收入。

企業融資及諮詢

於報告年度，受到新型冠狀病毒疫情爆發，全球經濟下調及中美關係等政治經濟事件的不利影響，全球經濟面臨著巨大的不確定性。縱使在市場氛圍不理想的情況下，本集團企業融資團隊依然迎難而上，並順利遞交3個主板上市申請，而其中2個保薦項目已經成功於主板上市掛牌。以上項目所覆蓋玩具製造業、芯片研發及製造業、物流行業及大數據金融服務等行業。除了保薦項目以外，本集團於報告年度亦擔任共3個併購項目中上市公司的財務顧問，該等併購項目分別包括收購一間社交串流應用程式開發及運營公司,及出售金融服務板塊予上市公司的母公司。股票承銷方面，股權資本市場部在市場氛圍不理想的情況下仍然憑藉著出色的承銷能力於報告年度共完成了17個首次公開招股承銷項目，較上一年度完成5個承銷項目大幅上升，行業覆蓋生物科技、高新科技、物管等近年受投資者關注的行業。同時，保薦項目儲備中有包括新經濟等受市場追捧的行業，預期項目發行規模有大幅增長。

於報告年度，本集團的企業融資及諮詢分類錄得收入及溢利分別為約47.9百萬港元和19.5百萬港元，而上一年度分別約為76.6百萬港元和51.2百萬港元。分類收入及溢利減少主要由於受到新型冠狀病毒疫情爆發及全球經濟下調等不利因素影響，導致於報告年度上市項目的規模有所下降，以及諮詢收入下降。

資料來源: 民銀資本 (01141) 全年業績公告

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