業務回顧 - 截至2018年09月30日六個月止

持續經營業務

玩具分部

玩具分部是以提供OEM服務為主的玩具製造商的方式經營，其繼續按客戶的規格為客戶製造產品，而產品則由客戶以旗下品牌出售。為了更好地調配本集團的資源及減輕業務風險，玩具分部繼續專注服務國際知名玩具品牌客戶，這些客戶被認為在發出訂單方面更可靠，擁有更佳信譽及在其整體業務背景方面有更高透明度。

於本期間，玩具分部的收入及分部利潤分別約為456.1百萬港元及25.6百萬港元，分別較上期間減少16.5%及3.1%。中國及台灣、中美洲、加勒比地區及墨西哥以及西歐等市場的貢獻於本期間顯著減少約66.4百萬港元或36.4%，主要由於美國與此等國家之間的關稅和相關貿易政策不斷變化，造成商業環境不明朗所致。北美洲市場方面，本期間的收入較上期間減少約18.0百萬港元或5.5%，原因為經歷上年度美國玩具反斗城倒閉後，北美洲市場的客戶發出訂單時更為審慎。儘管玩具分部面對艱難的商業環境，但由於本集團採取有效的成本控制措施，加上我們更為專注於利潤率更高的產品訂單，玩具分部的毛利率由上期間的11.0%略為改善至本期間約11.8%。玩具分部將繼續保持高效營運管理，採用精益生產方針對產品製造實施嚴謹的成本控制、物流簡化管理、盡量降低存貨水平（特別是業務旺季以外的時期），預期在目前充滿挑戰的期間內將會嚴守上述方針。

金融服務分部

本期間，全球及香港證券市場的投資情緒急轉。恒生指數由2018年3月31日的30,093.38跌至2018年9月30日的27,788.52點。香港聯合交易所（「香港交易所」）的日均成交額由2018年3月的約1,316億港元減少約30.5%至2018年9月的約915億港元。

儘管上市公司數目由2018年3月31日的2,179間增加至2018年9月30日的2,268間，但香港證券市場的市值由2018年3月31日的約34.4萬億港元下降至2018年9月30日的約32.2萬億港元。香港證券和資本市場情緒的變化，主要是由於中美貿易戰引發的緊張情緒升溫，以及利率實現上調，使到市場對商業和經濟前景的預期發生變化。

適用於中國某些主要行業（如互聯網遊戲和房地產）的行業政策及貨幣政策收緊，亦對投資市場造成震盪，因為有關行業先前的向榮景象現已受壓，觸發市場價格和證券價值整體大幅調整。此現象亦已蔓延至一級發行市場，因為投資者對作出投資決定變得更加謹慎以及對定價的要求越來越高，往往導致延期甚至取消交易。

金融服務分部的證券經紀服務於本期間繼續以服務機構及企業經紀客戶為主。鑑於上文所述在一級發行市場一般面對的挑戰，我們正在推動的大部分一級發行交易尚未成事，因此本期間金融服務分部收到的包銷和配售佣金出現顯著減少。金融服務分部於本期間收到的配售佣金主要來自香港上市發行人的公司債券配售。

發行人在本期間一般對債券發行更為謹慎，因為收益率的快速上升使到非投資級別債券的定價對彼等的吸引力下降，造成已配售債券之總額減少。相比在上期間，金融服務分部於上期間擔任一宗在香港交易所進行首次公開發售項目的唯一賬簿管理人而收取大量股份包銷和經紀收入，但其在本期間所進行的股份包銷項目尚未完成以致於本期間尚未對本集團的財務表現作出貢獻。

證券孖展融資於本期間的貢獻仍未算顯著，主因是金融服務分部的大部分資本仍然保留作結算用途，故其在需要更廣大的資本基礎或動用更多本金的範疇迅速擴張的能力受到局限。金融服務分部亦錄得按公允價值計入損益的金融資產的公允價值虧損約1.7百萬港元，上期間則錄得公允價值虧損約2.5百萬港元，此乃因為金融服務分部投資組合於本期間的公允價值減少，與本期間內香港證券市場之整體表現下滑的情況相符。

本集團仍然致力研究不同方法以擴大金融服務分部的資本基礎，以增加其參與更多以本金為基礎的業務活動的能力，包括參與更大型的證券包銷項目及證券孖展融資。誠如本公司於2018年2月25日及2018年10月12日之公告以及於2018年11月29日作出之最新消息公告所載，本集團仍在執行該等公告所載之交易，以引入中泰金融國際有限公司成為我們的新控股股東以及收購中泰國際融資有限公司及中泰國際資產管理有限公司。倘成功落實，此等交易將增強本集團的資本基礎及增加金融服務分部的產品供應，亦能夠擴闊該分部於中國的商業網絡。我們於本期間已為此等交易的磋商和執行投入大量的管理時間和資源，並將繼續與對方通力合作，力爭在本財政年度完成上述各項交易。

已終止經營業務

資訊科技分部

於本期間，本集團於2017年12月出售相關附屬公司後不再從事資訊科技分部之業務。與上期間相比，本集團的虧損減少約13.5百萬港元（包括無形資產減值虧損約11.7百萬港元）（代表已終止經營的資訊科技分部於上期間所錄得的分部虧損）。

資料來源: 滉達富控股 (01348) 中期業績公告

核數師變動

公司秘書變動

董事任職變動

公司名稱變動