業務回顧 - 截至2019年09月30日六個月止

截至2019年9月30日止六個月（「本期間」），本集團從事同樣的核心業務，由滉達實業有限公司經營玩具生產分部（「玩具分部」）以及由Crosby Asia Limited經營金融服務分部（「金融服務分部」）。

於本期間，中美貿易戰引起的全球經濟動盪以及波折重重的英國脫歐事件對英國和歐盟國家造成的混亂局面毫無減弱跡象。同時間香港亦面對半個世紀以來未見的空前大規模社會動盪和虛無主義當道之情況，對本地市況造成進一步衝擊。面對如此嚴峻的社會和經濟局面，本集團所有業務分部均面對極具挑戰的經營環境。玩具分部的海外客戶在發出訂單時較過去更加謹慎，擔心相關政府會採取任何意料之外或各界力求避免的關稅行動和報復行動。中美貿易戰持續和本地社會經濟形勢混亂衝擊證券市場，因此香港的金融服務市場在成交量和表現方面均受損，令金融服務分部面對更具挑戰的經營環境。

閣下從本公司日期為2019年9月30日的公告中或已得知，儘管經過超過19個月的不懈努力，有關（其中包括）中泰金融國際有限公司認購本公司新股份以及本集團建議收購中泰國際融資有限公司及中泰國際資產管理有限公司的交易已因該等交易之若干先決條件並無達成而遺憾地於同日終止（「終止」）。由於終止，原將對本公司全部已發行股份、本公司發行之全部尚未行使可換股票據以及註銷本公司授出之全部尚未行使購股權而可能以現金作出之無條件強制要約亦已於同日失效，就收購守則而言，該等要約的要約期亦已結束。

儘管上述交易的最終結果有別本集團原先期望，但本集團仍大力支持其業務分部的發展，並將繼續尋求適當的策略合作機會，務求在未來進一步實現業務協同擴展。隨著上述交易已經結束，本集團再次更加專注於管理和緩解全球和本地持續動盪市況帶來的影響。於本期間，即使存在上述種種挑戰，玩具分部仍成功維持有利潤，儘管分部利潤有所下跌；而金融服務分部亦成功較上期間顯著收窄虧損。

玩具分部

玩具分部是以提供OEM服務為主的玩具製造商的方式經營，其繼續按客戶的規格為客戶製造產品，而產品則由客戶以旗下品牌出售。為了更好地調配本集團的資源及減輕業務風險，玩具分部繼續專注服務國際知名玩具品牌客戶，這些客戶被認為在發出訂單方面更可靠，擁有更佳信譽及在其整體業務背景方面有更高透明度。

於本期間，玩具分部之收益及分部利潤分別較上期間減少約43.4%及47.1%。訂單下降情況最明顯在北美市場，該市場的收入減少約46.2%，而中國和台灣市場的收入則較上期間減少約48.5%。來自西歐市場的收入亦較上期間減少約33.9%。本期間玩具分部的收入下降反映出客戶恐防關稅結構的潛在變化加上節日期間零售客戶消費意欲可能有變而引起任何意外的經濟負擔，因此在發出訂單時越見謹慎。為應對此挑戰，本集團在營運和行政方面進一步完善現有的成本控制措施，並與現有和潛在客戶保持更緊密的溝通和協調，以探索更具成本效益和成效的產品開發。因此，儘管本期間收入顯著縮減，玩具分部仍能維持其毛利率。

金融服務分部

於本期間，中美貿易戰戰況可謂詭譎多變，加上本地出現前所未見的社會動盪，對香港證券市場造成嚴重影響。恒生指數由2019年3月底的29,051.36點下跌至2019年9月30日的26,092.27點，於六個月期間內下跌約10.2%。香港聯交所的平均每日成交額由2019年3月約1,106億港元大跌31.4%至2019年9月約758億港元。儘管同期上市公司數目由2,346家增加至2,395家，香港證券市場的市值亦由約33.8萬億港元下降至2019年9月底約30.6萬億港元。上述統計數字突顯出本地證券市場的投資氣氛和動力進一步受挫。定價亦變得更加保守，令到在市場上完成集資交易變得日益困難。

面對此充滿挑戰的宏觀環境，金融服務分部於本期間以出任獨家全球協調人或聯席賬簿管理人之身份為尋求於香港聯交所主板上市之中小型發行人完成三項首次公開發售交易。在此等交易中擔當牽頭角色令金融服務分部之包銷佣金以及來自穩定價格活動之交易收入均較上期間顯著增加。

誠如截至2019年3月31日止年度的年報所述，金融服務分部與一家知名的國際金融機構簽訂投資顧問協議，因此其投資顧問業務取得一些進展。由於該協議於本期間全期對金融服務分部之業績作出貢獻，此項新業務計劃亦開始在本期間為金融服務分部增加投資顧問費收入。

儘管如上所述未能完成與中泰集團的交易，但我們仍致力於在內部和外部研究不同方法，以進一步擴大金融服務分部的資本基礎，以增加其參與更多以本金為基礎的業務活動以及包銷更大規模集資交易的能力。我們將繼續在此方面與潛在的策略合作夥伴進行探討。

資料來源: 滉達富控股 (01348) 中期業績公告

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